Banco de España
El Banco de España ha decidido mantener en el 0% el porcentaje del colchón de capital anticíclico (CCA) aplicable a las exposiciones crediticias situadas en España durante el segundo trimestre de 2019, si bien el supervisor apunta “la necesidad de hacer un seguimiento cuidadoso de la evolución” de los indicadores.
En un comunicado, la institución que dirige Pablo Hernández de Cos recuerda que el colchón es un instrumento macroprudencial que persigue que las entidades de crédito acumulen un colchón de capital durante los períodos de crecimiento del crédito para ser liberado durante la subsiguiente fase de corrección. De esta forma, ayudaría a reforzar la solvencia del sistema bancario durante las fases expansivas, que es cuando habitualmente se produce una acumulación de riesgos, y a mitigar la disminución del flujo de crédito nuevo a la economía cuando dichos riesgos se materializan.
En relación con la brecha crédito-PIB, que mide la desviación de la ratio de crédito total sobre PIB respecto a su nivel tendencial de largo plazo, su estimación bajo la especificación técnica del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (BCBS por sus siglas en inglés) se situó “en terreno muy negativo” (-48,3 puntos porcentuales), muy por debajo del nivel de 2 puntos porcentuales que sigue el Banco de España como referencia para la activación del colchón.
No obstante, esta medida “adolece de importantes limitaciones estadísticas” para el caso de España, que ha experimentado en el pasado crecimientos y caídas muy pronunciadas del crédito, señala el supervisor.
Por ello, el Banco de España ha desarrollado metodologías de estimación alternativas de la brecha crédito-PIB. De acuerdo con estas, las estimaciones de la brecha crédito-PIB derivadas de estos modelos parecen confirmar que el crédito se sitúa todavía por debajo del nivel de equilibrio de largo plazo pero “significativamente más cerca de éste de lo que sugiere la brecha crédito-PIB de Basilea”.
En cuanto al resto de indicadores macrofinancieros utilizados, el indicador de intensidad del crédito habría seguido aumentado en el último trimestre pero su nivel continúa siendo negativo (-1,8%). El nivel medio de las estimaciones de la desviación de los precios en el sector inmobiliario en relación con su tendencia de medio plazo ha aumentado en el trimestre e incorpora ya valores positivos en el rango superior de estas estimaciones (indicativo de niveles de precios por encima de los de equilibrio).
Por su parte, la ratio del servicio de la deuda de empresas y hogares sobre su renta disponible se habría mantenido estable en el trimestre y, por último, el saldo de la balanza por cuenta corriente (en relación al PIB) se habría reducido de forma significativa aunque se mantiene en superávit (0,3% del PIB en el trimestre).
Todos estos elementos amparan, “en estos momentos”, el mantenimiento en el 0% del colchón de capital anticíclico, pero “apuntan a la necesidad de hacer un seguimiento cuidadoso de la evolución y de las proyecciones hacia futuro de los indicadores cuantitativos mencionados”.
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