La presencia en el MAB, imprescindible para los fondos de inversión

Las compañías cotizadas en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) suponen para los fondos de inversión una apuesta imprescindible en su cartera por los grandes rendimientos que proporcionan las ‘medium’ y ‘small caps’ del mercado europeo. Sin embargo, han lamentado que la aún baja liquidez de este mercado no les permite tomar posiciones tan fuertes como desearían.

Representantes de cuatro grandes fondos de inversión han destacado hoy, al cierre del 7º Foro MedCap, que las pymes cotizadas españolas ofrecen una rentabilidad superior a las grandes del parqué. Las 50 mayores compañías de media capitalización en España se han revalorizado, en conjunto, un 284% más que las 35 del Ibex en los últimos cinco años, hecho poco publicitado por el poco seguimiento que les hacen los analistas del parqué madrileño.

Los gestores han presentado estas cifras como clave para apostar por las cotizadas del MAB. Además, Ignacio de la Torre, socio de Arcano, ha destacado que hay compañías de nicho que sólo están presentes en este mercado alternativo. También se ha destacado que estas empresas apuestan con fuerza por la internacionalización y la inversión en I+D, dos factores que se han mostrado como claves del crecimiento económico en la actualidad a lo largo de las tres jornadas que ha durado este Foro organizado por BME.

Frente a estas marcas de optimismo, Jaume Puig, director general de GVC Gaesco, ha precisado que “los fondos de inversión no pueden estar en el MAB todo lo que desearían por su baja liquidez” frente a otros mercados, lo que fuerza a las cotizadas del alternativo a “cotizar con un descuento importante frente a sus comparables con más liquidez”. Ramón Carrasco, gestor de BNP Paribas, ha señalado al respecto que las apuestas en el MAB deben tener una vida de entre dos y cuatro años por su enfoque a crecimiento y ha remarcado que una valoración adecuada y una gerencia impecable son factores determinantes para diseñar una cartera eficiente de inversión en pymes.

Ignacio de la Torre, socio de Arcano, ha destacado que la llegada de “Basilea III penalizará el crédito a las pymes” frente al concedido a las administraciones y grandes compañías, por lo que el MAB se configura como la herramienta más accesible para la financiación de estas empresas. No obstante, los expertos han alertado de que las compañías del MAB deben presentar proyectos atractivos a sus inversores para evitar que este mercado se convierta en un mero mecanismo de captación de capital sin atractivo.

De la Torre también ha animado la salida a Bolsa de nuevas compañías porque “el apetito de riesgo inversor ahora es elevado”. En esta misma línea, ha criticado que “es una lástima que en España, el Gobierno no se esté dando respuesta a las necesidades de financiación de las pymes” a diferencia de lo que ocurre en Francia e Inglaterra, donde la administración se ha implicado activamente como ha destacado hoy en Madrid un gestor del fondo especializado Nextstage.

“La pata coja en el MAB es la falta de inversores”, según Puig, por lo que se debería motivar el conocimiento del mercado alternativo entre los fondos inversores susceptibles de entrar en él. Otro punto en el que los expertos han coincidido para dotar de atractivo a esta división de BME es que se facilite el salto desde el MAB al Mercado Continuo y así se atraigan inversores minoristas hacia el mercado secundario, que por el momento no pueden entrar a través de una suscripción inicial. Esto solucionaría en parte, han dicho, la pega de la liquidez que ahora observan.

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