Los analistas de Bankinter otorgan al Ibex 35 un potencial del 21% en el segundo trimestre del año a pesar de los principales riesgos que amenazan a los mercados, el proteccionismo “que ha mutado de amenaza a realidad tangible” y una mayor vulnerabilidad del sector tecnológico. Estas son algunas de las conclusiones incluidas en su Informe de Estrategia Perspectivas en el que desgrana las perspectivas y previsiones de las principales economías mundiales, incluida la española.
A pesar de que el informe destaca que la situación económica actual es “excelente” también hace notar que hay indicadores que apuntan a que la economía se encuentra en una fase tan expansiva que no debería tardar en perder algo de inercia. “Eso no debería llevarnos a pensar ni que el ciclo se agota, ni mucho menos que enfrentamos un cambio de ciclo… pero sí puede poner las cosas menos fáciles para que las bolsas avancen con ligereza”, recoge el informe.
En este contexto, el informe espera para la segunda mitad del año un regreso de la volatilidad, inusualmente baja desde abril de 2017, unas bolsas soportadas por fundamentales pero algo más vulnerables a corto plazo, una resistencia superior a la esperada de los bonos a caer de precio, un petróleo menos barato (más probablemente en 65/70 dólares que en 50/60 dólares), el oro tendiendo a apreciarse frente a un dólar débil (amenazando 1,25/euros) y un yen que se resistirá a depreciarse, al contrario de lo que debería.
“Será un trimestre anómalo de transición entre lo que podríamos denominar la consolidación final del ciclo económico y de mercados y la normalización o, mejor dicho, pseudo-normalización de los bonos, puesto que sus TIR no recuperarán los niveles previos a la crisis, aunque irán elevándose poco a poco”, indica el documento.
Esto, concluye, dará como resultado una situación algo confusa para las bolsas, a pesar de lo cual continuarán siendo el activo más atractivo por potencial y por ‘momentum’ del ciclo. “Estratégicamente nuestra visión no cambia, aunque tácticamente preferimos ser algo menos agresivos”, sentencian los analistas de Bankinter.
