El Ibex 35 continúa la tendencia positiva que inició a principios de año y ha cerrado en verde la semana, muy cerca de los 10.600 puntos. Una semana en la que la actualidad se centró en el inicio de la temporada de resultados empresariales, que inauguró el jueves Bankinter, y en la primera reunión del año sobre política monetaria del Banco Central Europeo (BCE). El organismo ha acordado mantener los tipos de interés en mínimos históricos y su presidente Mario Draghi se ha comprometido a vigilar de cerca la subida del euro, que sigue disparada y superó el jueves los 1,25 dólares.
Ante este panorama, los analistas ven multitud de oportunidades a corto plazo en la Bolsa española, no solo en el Ibex sino también en valores de pequeña y mediana capitalización. La primera de sus apuestas es Bankinter, que registró en 2017 un beneficio récord de 495,2 millones de euros, por encima de lo previsto, lo que le llevó a cerrar la sesión en Bolsa con un alza del 5,26% hasta los 9,13 euros.
Javier Plaza, analista de Admiral Markets, lo califica como “uno de los mejores títulos del sector financiero” y destaca que “se ha mantenido firme a pesar de la debilidad del resto de entidades bancarias de nuestro país durante periodos de crisis”. “Estamos en una situación neutral en el medio plazo y por ese motivo esperaremos a que los precios rompan el nivel de 8,7 para reforzar nuestra idea de compra”, apunta Plaza.
Este analista también aconseja BBVA, ya que “desde principios de año, el escenario a largo plazo es claramente alcista. A día de hoy no aparecen síntomas de agotamiento. Indicadores como el oscilador Williams Percent Range nos muestran el título en zona de sobrecompra. El retroceso del precio en búsqueda de la media largoplacista de 200 periodos seria un importante aviso de cambio de tendencia”.
Otro de los grandes valores incluidos en la cartera de este experto es Telefónica, cuyos precios “están formando un canal bajista” desde agosto de 2017. “Se empiezan a ver los primeros síntomas de agotamiento ya que los precios se van aproximando a la línea superior del canal”, argumenta Plaza y añade que “en el corto plazo y tras la fortaleza del Ibex 35 durante las últimas sesiones debemos de contemplar la posibilidad de que haya dejado de caer para recuperar el terreno perdido”.
Menos optimista es Felipe López-Gálvez, analista de Self Bank, que recuerda que el sector en el que Telefónica desarrolla su actividad es muy cambiante y muy competitivo. “Tiene que estar cada poco tiempo cambiando su modelo de negocio y adaptándose a las nuevas tecnologías. Algo que no siempre es fácil, y menos para las compañías europeas”, indica. Asimismo, el analista hace notar que “es muy dependiente de Latinoamérica, una región expuesta a mayor inestabilidad política y mayor riesgo divisa”.
El experto de Self Bank sí incluye en su cartera a Iberdrola, “el valor del Ibex con una volatilidad más baja, de manera que nos evitará grandes sorpresas”. “Destacamos su diversificación geográfica con una importante presencia en España, Reino Unido, EEUU y Latinoamérica, donde ya es la compañía eléctrica líder”, añade. Por otro lado, “a nivel de negocio consideramos muy positiva la experiencia que tiene en energías renovables, cuyos proyectos no paran de crecer año a año”, comenta.
Otra cotizada destacada por los expertos consultados es Aena, en este caso por el analista independiente José Ramón Sánchez Galán, quien destaca las numerosas noticias positivas que “dan alas al valor. En este sentido, cita el récord histórico en el tráfico de pasajeros en 2017 lo que consolida su posición de principal gestor aeroportuario en el mundo. Además, Sánchez Galán recuerda que la evolución del tráfico de pasajeros es uno de los principales parámetros para fijar las tarifas que la compañía aplica a las aerolíneas. Por otro lado, acaba de constituir la sociedad concesionaria titular del contrato de gestión, explotación, mantenimiento y conservación del Aeropuerto Internacional de la Región de Murcia (AIRM).
En sentido técnico, este analista apuesta por ‘mantener’ posiciones y opina que parece ir buscando los máximos históricos de un valor con tendencia positiva histórica. “El nivel de los 180 euros se antoja clave para consolidar una posición alcista en el valor, aunque debería confirmarse toda vez que se encuentre claramente por encima de los 185,4 euros, lo cual supondría una posición en máximos históricos”, explica. “¿Es posible?”, se pregunta Sánchez Galán que apunta a que “por el momento, hay cierto agotamiento en el valor que se mueve con volúmenes de cotización por debajo de los habituales, aunque sin detectarse un cambio de sesgo significativo. Estaremos atentos a los 173,5 euros en caso de que el valor opte por las bajadas, por el momento, sin peligro”.
Por otro lado, Sánchez Galán apuesta por poner atención “en valores no habituales del mercado que, por el hecho de ser parcialmente ‘olvidados’, su liquidez (negociación), permite la posibilidad tanto de obtener beneficios como de cortar pérdidas para aquellos inversores que se decantan por valores alternativos a los clásicos del Ibex 35”. Así, recomienda ‘comprar’ Reno de Medici, protagonista de rumores de OPA como ya sucedió el año pasado. “Las subidas podrían ser debidas más a esta circunstancia que a hechos puramente empresariales”, admite el analista pero recuerda “que la empresa parece estar incrementando su facturación y reduciendo su deuda, lo cual para inversores más avezados o con gran conocimiento de la empresa es una noticia a considerar positivamente”.
Por ello, en sentido técnico, Sánchez Galán hace notar que “parece estar conformando una figura de vuelta, que supondría superar niveles de 2008 con holgura. Se aprecia un cierto calentamiento sobre el valor, pero no lo suficiente como para dar señales de sobrecompra que induzcan a pensar en una corrección severa. Quizás, habida cuenta de esta última subida tan consistente, alguna toma de beneficios sin que por ello parezca repercutir en un deterioro serio de la tendencia. En este sentido, tanto los osciladores de tendencia como los del volumen, van confirmando las alzas”, concluye.
Siguiendo con las recomendaciones positivas, ArcelorMittal es una de las apuestas de Felipe López-Gálvez ya que prevé que los precios del acero podrían prolongar su escalada al darse dos condiciones clave: “bajada del dólar y aumento de la demanda”. Por otro lado, el analista de Self Bank opina que tras su reestructuración “es a día de hoy una empresa con un mejor enfoque de negocio y que ha solucionado el gran problema de deuda que tenía”.
López-Gálvez también recomienda NH Hotels ya que, a pesar de haber rechazado la oferta del Grupo Barceló, “vemos que ya sea por una operación corporativa en el futuro o por la propia evolución de su negocio, es un valor interesante para una cartera diversificada”.
“La compañía está creciendo en ingresos gracias al auge del turismo. Tiene su negocio concentrado en Europa, una región con muy buenas perspectivas macroeconómicas. Está mejorando mucho los márgenes gracias a la contención del gasto y la subida de tarifas”, sostiene López-Gálvez quien destaca que la compañía “está haciendo un esfuerzo en reducir deuda, algo que Moodys ha premiado con una mejora de su perspectiva desde estable hasta positiva”.
En el lado negativo, el analista de Self Bank coloca a Telepizza, que sufre caídas desde que salió a Bolsa. “Debutar con el precio bajo del rango fue un mal síntoma, además de otros factores. Es una empresa con cierta madurez y buen posicionamiento en España pero poco margen de crecimiento en nuestro país. La apuesta de la compañía es la internacionalización, pero no hay que olvidar que existe una fuerte competencia en el exterior”, advierte este experto.
Asimismo, “buena parte del dinero recaudado fue utilizado para reducir deuda, no para invertir en el negocio. Tampoco gustó la estructura de su accionariado, formada en gran parte por fondos de capital riesgo con una clara intención de desinvertir”, concluye.
En el Ibex 35, López-Gálvez coloca el farolillo rojo a Enagas, señalando que “nos encontramos en un ciclo económico poco propicio para empresas defensivas y con un alto componente de negocio regulado como es el caso de Enagas”.
“Su potencial de crecimiento de beneficio es muy limitado, por lo que no compensa estar en un valor en el que además la incertidumbre regulatoria podría jugarle malas pasadas. Por si fuera poco, la pequeña parte de negocio en el exterior está centrada en Latinoamérica y depende del dólar, que ha bajado mucho en 2017 y está manteniendo esta tendencia en el inicio de año”, sostiene el analista de Self Bank.
Entre las recomendaciones negativas también se encuentra Dia, en este caso, por parte de Javier Plaza. El analista de Admiral Markets destaca que “estamos ante un título claramente bajista. Nos encontramos ante un punto de inflexión ya que se empiezan a apreciar los primeros síntomas de agotamiento debido en parte a la subida de precios desde los mínimos marcados por el nivel de 3,90”. Asimismo, aconseja alejarse de Siemens Gamesa porque “tras la subida del título durante el último mes, están empezando a aparecer los primeros síntomas de debilitamiento. El escenario a corto plazo es bajista con objetivos próximos al nivel de soporte de 12,005”.
Por último, Sánchez Galán apunta al Mercado Continuo en sus apuestas bajistas. En primer lugar, Adolfo Domínguez: “A pesar de la cierta mejora de sus resultados, lo cierto es que la empresa sigue en pérdidas”. Técnicamente, “el mantenimiento de los 5,61 euros es clave para que el valor consiga mantener el nivel alcista. No obstante, no se aprecia un intento para ello. Más bien, parece que el valor opta por ir a la baja con un objetivo cercano en el entorno de los 5,3 euros, lo que no es descartable”, apunta. Además, “la actividad de los institucionales es muy elevada en el valor, síntoma de que tratan de sujetar una caída que se presenta como posible. La media de 30 sesiones, después de traspasar la de 14, se sitúa ahora en niveles cercanos a los cotizados. Los osciladores de tendencia ya apuntan a sesgos pesimistas. Hagamos caja, ahora que podemos, aunque sea parcialmente”, explica este analista.
El otro valor a descartar en opinión de Sánchez Galán es Deoleo, “otra empresa que trata de reestructurarse por medio de la reducción de su masa laboral, es decir, por vía gastos que por un incremento de los ingresos, sin que por ello se haya traducido en resultados positivos, ya que la empresa lleva arrastrando pérdidas los últimos años”. “Además, el pasado año S&P rebajo su calificación crediticia de B- (pobre) a CCC (muy pobre), aunque con “perspectiva estable”, principalmente debido a malos altos precios del aceite aunque confía en que la liquidez de la empresa le permita salir de la situación en la cual se encentra inmersa a lo largo del presente 2008, por el momento, las expectativas del mercado siguen siendo poco favorables”, argumenta este analista.
En sentido técnico, Sánchez Galán insta a poner atención a los 0,185 euros, “frontera para un posible retroceso de los precios con objetivos en los 0,174 euros. Los osciladores de tendencia están confirmando el movimiento bajista en un momento, no obstante, en el cual el volumen parece estar remitiendo durante el movimiento bajista, a pesar de la insistencia de posibilidades de divergencia entre osciladores potencialmente alcistas y la estructura de precios. Por el momento, el valor sigue una senda contenida que podría permitir deshacer ciertas posiciones y cortar pérdidas o recoger beneficios considerando el nivel en el que se encuentra, como ya se ha comentado”, concluye.
