La decisión implica que los inversores recibirán aproximadamente un 45% del capital solicitado, según la estimación preliminar del propio fondo, en un contexto de creciente presión de liquidez en el mercado de vehículos semilíquidos.
Antes de aplicar este límite, el fondo había registrado importantes movimientos tanto de entrada como de salida de capital, reflejando la tensión existente en el segmento.
Apollo restringe la liquidez de su fondo ADS ante el aumento de solicitudes de reembolso en el mercado de crédito privado
Reembolsos limitados y prorrateo entre inversores
ADS ha confirmado que aplicará un sistema de reparto proporcional (prorrateo) para gestionar las solicitudes, ajustándose a las condiciones establecidas desde su creación.
El fondo prevé recomprar acciones por valor de unos 631 millones de euros, equivalente al 5% del capital en circulación, tomando como referencia el valor liquidativo a cierre de febrero de 2026.
Este mecanismo busca equilibrar la liquidez disponible con las peticiones de los inversores, evitando tensiones mayores en la cartera.
El fondo devolverá unos 631 millones de euros, aplicando un sistema proporcional entre los inversores que pidieron salir
Entradas y salidas prácticamente equilibradas
Durante el primer trimestre de 2026, ADS registró entradas brutas de 626 millones de euros procedentes de nuevas suscripciones, frente a solicitudes de salida significativamente superiores.
Pese a ello, el fondo estima que los flujos netos se mantendrán prácticamente estables, gracias al límite aplicado a los reembolsos.
| Concepto | Importe |
|---|---|
| Nuevas suscripciones | 626 millones de euros |
| Solicitudes de reembolso | 11,2% del capital |
| Reembolsos atendidos | 631 millones de euros |
| Porcentaje satisfecho | 45% |
Las entradas de capital compensan parcialmente las salidas, manteniendo el equilibrio en el trimestre
Contexto de tensión en el crédito privado
La firma ha enmarcado la decisión en un entorno de incertidumbre y volatilidad en los mercados, donde los fondos semilíquidos están registrando un aumento de solicitudes de liquidez.
Apollo defiende que limitar los reembolsos responde a su deber fiduciario de proteger a todos los inversores, tanto los que desean salir como los que mantienen su inversión.
Además, subraya que estos periodos de inestabilidad suelen generar oportunidades atractivas para el capital privado, especialmente cuando la banca tradicional reduce su actividad crediticia.
Apollo defiende que la restricción de liquidez protege a los inversores y permite aprovechar oportunidades en el ciclo crediticio
Estrategia centrada en el largo plazo
El fondo insiste en que preservar la flexibilidad es clave para su estrategia y que su modelo de liquidez trimestral está diseñado para alinearse con la naturaleza de los activos subyacentes.
Según Apollo, ADS está bien posicionado para afrontar el actual ciclo y aprovechar oportunidades en un entorno de menor competencia bancaria.
El grupo considera que este tipo de decisiones son fundamentales para mantener la rentabilidad a largo plazo en el crédito privado.
