Déficit
En un mes marcado por tipos largos exigentes y debate fiscal en varias economías, el CDS 5 años vuelve a ser el termómetro más homogéneo del riesgo país. El balance de agosto muestra a Europa como epicentro de las alzas, con movimientos más contenidos o incluso descensos en Américas, África subsahariana y parte de Asia-Pacífico.
La combinación de dudas presupuestarias y sensibilidad a la duración ha encarecido el seguro de impago en las principales economías de la región. Francia lidera el repunte, seguida por Reino Unido e Italia; España sube de forma moderada, mientras Alemania y Suiza permanecen en niveles bajos. Europa lidera las alzas globales de agosto
Top Europa (CDS 5 años, agosto)
| País | Nivel (p.b.) | Cambio 1 mes |
|---|---|---|
| Francia | 37,93 | 15,04% |
| Reino Unido | 18,24 | 10,14% |
| Italia | 42,84 | 7,77% |
| España | 27,79 | 2,43% |
| Suiza | 8,02 | 0,50% |
| Alemania | 8,03 | −5,42% |
En el agregado regional no hay grandes alzas. EEUU cede ligeramente, mientras México y Brasil recortan más, apoyados en un mejor tono macro y menor prima por duración que en Europa. El menor estrés de duración contuvo el repunte de riesgo en el continente
Américas (CDS 5 años, agosto)
| País | Nivel (p.b.) | Cambio 1 mes |
|---|---|---|
| EEUU | 35,50 | −1,28% |
| México | 96,04 | −12,62% |
| Brasil | 138,91 | −7,55% |
El bloque asiático muestra caídas generalizadas en agosto, con la salvedad de China, que repunta en un contexto de ajustes inmobiliarios y señales mixtas de actividad. Japón, Corea del Sur y Australia corrigen. La dispersión asiática refleja la normalización del riesgo fuera de China
Asia-Pacífico (CDS 5 años, agosto)
| País | Nivel (p.b.) | Cambio 1 mes |
|---|---|---|
| China | 43,71 | 6,02% |
| Japón | 21,19 | −0,05% |
| Corea del Sur | 20,09 | −9,10% |
| Australia | 11,11 | −15,32% |
Arabia Saudí registra una subida moderada en agosto, con el petróleo y la inversión pública de fondo. Israel y Egipto retroceden. El precio del crudo y el capex público añaden volatilidad a la región
(CDS 5 años, agosto)
| País | Nivel (p.b.) | Cambio 1 mes |
|---|---|---|
| Arabia Saudí | 61,21 | 3,54% |
| Israel | 73,17 | −2,57% |
| Egipto | 437,34 | −3,87% |
La referencia más seguida, Sudáfrica, cierra agosto con descenso, en línea con un apetito de riesgo selectivo por parte de los inversores. La región permanece estable pese a la volatilidad global
África subsahariana (CDS 5 años, agosto)
| País | Nivel (p.b.) | Cambio 1 mes |
|---|---|---|
| Sudáfrica | 174,12 | −4,91% |
En Europa, la prima refleja el pulso entre consolidación fiscal y emisiones netas elevadas; en Américas, mejores métricas cíclicas y menor duración contienen los CDS; en Asia-Pacífico, el ajuste en China convive con caídas en exportadores cíclicos; en Oriente Medio y Norte de África, el crudo y la inversión pública mantienen la dispersión; en África subsahariana, el apetito por riesgo selectivo sostiene niveles. Si los tipos largos siguen altos en septiembre, las primas podrían ensanchar selectivamente en emisores sensibles a duración y déficit
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