La Seda se hunde un 63% en Bolsa sin acuerdo para refinanciar deuda

Los esfuerzos para refinanciar la asfixiante deuda de La Seda de Barcelona siguen sin dar fruto y su gráfica ya se resiente un 62,7% desde máximos del pasado febrero, mes en que arrancaron los contactos con acreedores. La retirada de la oferta de recapitalización de BA Vidro invita a los expertos a pensar en que las conversaciones distan mucho de ir por buen camino y el descalabro en Bolsa sigue imparable.

Muy lejos quedan ya los 1,40 euros por acción que La Seda llegó a anotarse cuando, arropados por el beneplácito de los expertos, los inversores pujaron con fuerza por una compañía que prometía salvar el bache de su abultada deuda con la venta de activos. Desde aquel febrero, los esperados compradores no llegan y la situación cada vez es más crítica en la cotizada, según comentan varios gestores de carteras. A base de prórroga tras prórroga a vencimientos, la catalana subsiste sin que llegue el necesario acuerdo definitivo.

El pasado mes de marzo, tras el órdago que se marcaron los portugueses de BA Vidro -primeros accionistas de La Seda- al ofrecerse a recapitalizar la compañía mediante una OPA a precio de ganga, la falta de entendimiento con la banca acreedora no dejó otra opción que extender vencimientos hasta finales de este abril. Ya en febrero había conseguido lo propio por otro mes. El tiempo apremia y, aunque el concurso de acreedores no parece lo más deseable para ninguna de las partes implicadas -menos aún para los accionistas que verían congelada su inversión-, la retirada de la oferta lusa no hace más que vaticinar un desenlace poco amable en la compañía, según varios analistas consultados.

Los que, por el momento, se mantienen en la brecha son los gestores del fondo yanqui Anchorage Capital Group. Según fuentes del mercado, estos oportunistas se habrían hecho ya con un 40% de la deuda de La Seda con la que buscarían forzar un hipotético canje por las depreciadas acciones del grupo químico. Este ‘hedge fund’ con sede en Nueva York y operativo desde 2003 del que pocos datos sobre su identidad y actividad son de acceso directo se describe a sí mismo en su sitio web como especialista en “inversión a través del crédito, situaciones especiales y mercados ilíquidos de inversión de América del Norte y Europa […] con especial atención a los emisores endeudados y en quiebra”. Una premisa que, dicen los analistas, casa a la perfección con el calvario que en los últimos meses atraviesa la catalana.

En cualquier caso, la que podría ser la definitiva cuenta atrás para la cotizada está en marcha, y un pasivo de 235 millones de euros frente a una capitalizacion bursátil que no llega a los 20 millones pesa cada vez más fuerte sobre su tejado. Así, son cada vez menos los movimientos especulativos que registra el valor, ante el temor de los inversores menos duchos en la materia a que la historia de La Seda termine como las de Inypsa, Fergo Aisa, Reyal Urbis, Pescanova y Banco de Valencia por citar solo algunos de los ejemplos más recientes en el parqué.

Tras el varapalo bursátil sufrido por la retirada del equipo inversor de Carlos Moreira da Silva, presidente de la compañía, este viernes la toma de posiciones se anima en la cotizada al punto de anotarse alzas de hasta 7,5%, que sin embargo no la llevan más allá de los 0,57 euros por título. El volumen de negociación se mantenía en línea con su media anual y los gestores más activos a uno y otro lado de la ventanilla eran por amplio margen GVC Gaesco y Renta 4, habituales del ‘trading’ intradía en pequeños valores del parqué madrileño.

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