Duro Felguera calienta su acción con una OPA por el 10% de su capital

Una de cal y una de arena. Así definen algunos gestores las propuestas de la dirección de Duro Felguera para su próxima junta de accionistas. Si ayer se avanzaba la emisión de bonos convertibles por un 18% de su actual capitalización, este miércoles se anunciaba un programa de recompra de acciones por hasta un 10% del capital de la compañía mediante una generosa prima que ya hoy calentaba su cotización.

El generoso precio ofrecido por el consejo de administración de Duro Felguera es de 5,53 euros por acción. Un importe que mejoraba con creces los 5,16 euros unitarios a los que ayer mismo cerraba su gráfica bursátil y que tenía su efecto directo en alzas de hasta el 5% en los cruces más eufóricos de este miércoles. A tal punto que la gráfica se quedaba a solo 0,11 euros del precio ofertado.

Será el próximo 25 de abril cuando los accionistas de la firma cotizada de ingeniería deban mostrar su opinión sobre esta operación en junta general. El objetivo es recomprar un número de acciones propias próximo al 10% de su capital social. Para ello, una vez recibiese la luz verde de los inversores, formularía una OPA voluntaria en las condiciones antes mencionadas y, después, podría lanzarse a otras adquisiciones paralelas. De superarse el umbral fijado como máximo, se aplicaría un prorrateo, ha anunciado ya la propia compañía.

Todo, en un plazo no superior a cinco años y siempre con dinero en efectivo que “será satisfecho al contado en el momento de liquidarse la operación”. Dado que la oferta no está sujeta a ningún umbral mínimo de aceptación y “surtirá efecto cualquiera que sea su número”, la entrada de dinero oportunista no se ha hecho esperar y el volumen de negociación se disparaba hacia cotas superiores a su media anual de una jornada completa cuando aún restaba buena parte de la sesión para el toque final de campana.

Varios analistas destacan que, dadas las condiciones fijadas por la compañía, es más que probable que las acciones recompradas se destinen precisamente al canje de bonos convertibles, para evitar el temido efecto dilutivo que la operación supondría. Los gestores ya se lanzaron ayer a hacer cuentas sobre los efectos de la anunciada emisión de deuda, que también deberá cosechar la autorización de los accionistas en junta, y en la que una de las condiciones era que la conversión nunca sería, precisamente, por más del 10% del capital de la compañía.

En el documento explicativo remitido hoy a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) se advierte ya de que el destino de estas acciones recompradas puede ser tan simple como mantenerlas en cartera o tan complejo como “proceder a reducir el capital social mediante amortización”. Esta opción, que sería la más beneficiosa en principio para el actual accionista quedaría sin efecto con las ampliaciones requeridas por la conversión de deuda, por lo que la opción de “canjearlas” que se recoge en el documento es la que suena con más fuerza.

Duro Felguera justifica la operación por los “excedentes significativos” de tesorería que acumula en su caja. Así, someterá también a criterio de los accionistas el reparto de un dividendo complementario de 0,10 euros por acción pagadero el próximo 15 de junio. Al calor de estos anuncios, Mercavalor, Interdin Bolsa y Barclays se lanzaban a las compras sobre el valor, mientras que Morgan Stanley, Chrevreux-Crédit Agricole y Finanduero eran los que más posiciones deshacían.

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