Las cifras del año 2011 en el capital riesgo español otorgan un protagonismo sin discusión a los fondos internacionales. Los no residentes fueron responsables de un 60% del total invertido y de un 83% de los nuevos fondos captados para operaciones sobre compañías españolas. Además, las cinco mayores inversiones cerradas el año pasado en el mercado nacional tuvieron como protagonistas a vehículos de inversión con sede fuera de España.
En 2011, el sector del capital riesgo español movió un total de 3.249 millones de euros, una cifra que supone un descenso del 7% frente al ejercicio precedente pero que duplica la alcanzada en 2009. Este balance anual, en línea con las previsiones de la patronal del sector, la Asociación Española de Entidades de Capital-Riesgo (ASCRI), ha sido posible gracias al mayor protagonismo de los fondos internacionales, que han estado detrás de un 60% de este volumen.
Aunque en las operaciones de entre 10 y 100 millones de euros, lo que se conoce como ‘middle market’ en jerga inversora, el protagonismo de 32 de las 39 operaciones cerradas con éxito en 2011 pertenece a firmas españolas, la presencia de las internacionales en las cinco inversiones de más de 100 millones llevadas a cabo el ejercicio pasado, inclinan la balanza en favor de los fondos extranjeros. Por nacionalidad, los británicos y estadounidenses fueron los conductores de más operaciones de gran inversión.
La inversión más cuantiosa del año pasado en sociedades no cotizadas de nuestro país fue la entrada del británico CVC Capital Partners en el grupo sanitario Capio, seguida de la apuesta de del francés PAI Partners por Swissport, y las de las estadounidenses First Reserve y Blackstone por Abengoa y Mivisa, respectivamente. KKR, con su inversión en T-Solar y Saba -la división de aparcamientos de Abertis-, y Carlyle, con su entrada en Telecable y Velosi, también se hace un hueco en la tabla de las operaciones más cuantiosas del capital-riesgo español en 2011. Las cinco primeras, según las cifras de ASCRI, representan por sí solas el 47% del total invertido en el sector el año pasado.
En la captación de nuevos fondos, los no residentes también se llevan la medalla de oro. De un total de 2.358 millones levantados en el mercado, cifra que supone un 26% menos que en 2010, un 83% hay que atribuírselo a fondos internacionales, con especial importancia de los estadounidenses, según ha señalado en la presentación de estas cifras Maite Ballester, presidenta de ASCRI y consejera delegada de la firma 3i. Además, fondos como Oaktree, Axxa Private Equity y JZ International llevaron a cabo su primer aterrizaje en España durante el pasado ejercicio.
Un desembarco de firmas extranjeras que desde ASCRI auguran que se repita en este 2012 gracias también a las reformas económicas anunciadas por el Gobierno y, sobre todo, a las posibles privatizaciones de empresas y entes públicos. Una posibilidad que, sin embargo, no da visos de mejora para este año, donde la prudencia y el cierre del crédito bancario se mantendrán según las previsiones de la patronal de capital riesgo.
Para compensar estos factores, que han hecho que el 78% de las inversiones selladas en 2011 fueran de menos de un millón de euros, desde ASCRI se solicita que siguiendo el modelo de algunos países europeos como Noruega se marque un mínimo de inversión en capital riesgo a fondos de pensiones y aseguradoras, hasta ahora volcadas en las cotizadas en Bolsa y la deuda soberana.
A pesar de que en 2011 se cerró un máximo histórico de operaciones, con 947 inversiones en no cotizadas españolas, aún quedan algunas pendientes de cerrarse para marcar los primeros compases de este 2012: Maxam por Advent , Andasol por Bridgepoint y Clece -la filial de servicios de ACS- por Mercapital y Permira. Según cálculos de ASCRI, el sector cuenta con 3.200 millones de euros para invertir, de los que unos 2.300 podrían estar ya comprometidos para operaciones en España. Unas buenas perspectivas para mejorar estas cifras de 2011, donde el segundo semestre lastró la buena marcha de la primera mitad del 2011, aunque la patronal del sector no prevé un reflote con fuerza antes de 2013.
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