España y Francia resuelven con éxito sus subastas de deuda

España superó hoy con éxito su nueva prueba en los mercados de deuda tras los fracasos de las últimas subastas. El Tesoro Público colocó el máximo previsto gracias a la fuerte demanda que logró contener los intereses. Francia, que también se sometía a una reválida, salió airosa con una caída en la rentabilidad.

Las últimas colocaciones del Tesoro español se habían convertido en un auténtico calvario. El coste de las emisiones llegó a dispararse hasta cerca del 7% y la demanda llegó a mostrar claros síntomas de flaqueza, pero la emisión de hoy ha invertido esa tendencia.

España ha conseguido colocar 3.750 millones de euros, el máximo previsto, en bonos a tres, cuatro y cinco años. La demanda ha sido firme. El los bonos con vencimiento en 2015 el ratio de cobertura ha aumentado hasta las 2,7 veces, el mismo que en los que vencen en 2017, mientras que en los de 2016 ha alcanzado las 2,8 veces. En las últimas emisiones la demanda de los inversores no había conseguido doblar la oferta.

Los intereses de la operación, entre el 5,1% y el 5,5%, se han mantenido por debajo de los niveles previstos, si bien han tocado récords desde 2000 para la deuda con vencimiento en 2015 y desde 1997 para los bonos que vencen en 2014 y 2016.

El Tesoro francés colocó hoy 4.346 millones de euros de deuda para la que había recibido una demanda muy superior con tipos de interés más bajos que en las emisiones precedentes equivalentes, salvo en el caso de los bonos a 30 años, donde se constató un incremento respecto a septiembre. En concreto, la Agencia Francia Tesoro (AFT) indicó que tuvo que aumentar el interés para los 1.080 millones de euros colocados a 30 años y ofrecer una remuneración del 3,94 % en lugar del 3,72 % que se había pagado en la anterior operación con ese plazo de vencimiento, celebrada en septiembre. La demanda para esos títulos a 30 años fue de 2,26 veces el volumen que se ofrecía y se cubrió el 100 % de lo que la AFT había programado.

El resultado de la subasta del Tesoro Público ha sentado muy bien a la prima de riesgo española, que ha llegado a bajar hasta los 380 puntos básicos después de que ayer dejara atrás los 400 puntos tras la macroinyección de liquidez de los bancos centrales.

En algo más de una semana, el riesgo país de de la deuda soberana de España ha pasado de rondar los 500 puntos básicos a dejar atrás incluso el umbral de los 400. Hasta ayer, esta rebaja se debía más al repunte en la rentabilidad del bund alemán, más que a la caída del rendimiento del bono español de referencia. Sin embargo, la acción coordinada de los bancos centrales cambió la tendencia, que se ha acelerado en la jornada de hoy.

De hecho, el bono español a diez años arrancó la sesión con un interés del 6,26% y minutos después de la subasta del Tesoro se suavizó hasta el 6,07%.

Además, los rumores sobre un nuevo recorte de tipos de interés del BCE la próxima semana va ganando enteros. Esta misma mañana, el presidente de la autoridad monetaria, Mario Draghi, ha reconocido que “ahora lo más importante es que el BCE repara el canal del crédito”.

Acceda a la versión completa del contenido