> Lo peor de la crisis financiera ha pasado, pero los analis

> Lo peor de la crisis financiera ha pasado, pero los analistas recomiendan ser cautos por las incertidumbres generadas por los problemas presupuestarios de Grecia o las medidas que ha adoptado Beijing para que los bancos chinos frenen la avalancha del crédito. Estos ‘ruidos’, en opinión de los expertos, no desaparecerán. Incluso podrían surgir otros nuevos que generen aún una mayor volatilidad en el mercado. En este escenario, lo mejor será ser extremadamente cauto en la elaboración de las carteras en incluir valores defensivos y con elevados dividendos, fundamentalmente Telefónica y Técnicas Reunidas.

> José Lizán de Nordkapp apuesta por la operadora española. “Después del castigo sufrido por la compañía, y a pesar de que pensamos que podría ir hasta la zona de los 17,5 euros, creemos que hay que aprovechar la debilidad del título para ir poco a poco tomando posiciones de cara a la presentación de resultados», afirma el experto, que confía en que Telefónica cumpla con su ‘guidance’.

> Para Natalia Aguirre, directora de Análisis y Estrategia y Renta 4, el binomio rentabilidad-riesgo será más favorable este año para las compañías defensivas, con dividendos importantes, en un entorno de tipos bajos (1%). Así, según esta analista la estrategia a seguir es la búsqueda de rentabilidades por dividendo superiores al 5%, es decir, las empresas pertenecientes al sector de las telecomunicaciones, ‘utilities’ y petroleras, sobre todo después de que el año pasado fueran las financieras y las cíclicas las más beneficiadas por los inversores.

> Técnicas Reunidas es alabada por el experto de Nordkapp gracias a su fuerte cartera de pedidos que “aseguran el trabajo para 2,5 años”. También, dice Lizán, es destacable la calidad del management y el descuento frente a comparables. En este sentido, el analista determina que es uno de los valores claros de cara a 2010. No obstante, advierte que hay que estar atentos al precio del crudo porque “cuando hay caídas bruscas lo suelen correlacionar con el mismo, aunque creemos que la visibilidad que tiene hace que las caídas de este valor por debajo de 40 euros sean una oportunidad de compra”.

> No obstante, y a pesar de la inestabilidad en el arranque del año, no todos los expertos comparten esta misma opinión. José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citigroup, cree que en el contexto actual de tipos bajos y elevada liquidez las mayores oportunidades se encuentran en los sectores cíclicos y no defensivos. Este experto cree que no sería raro que el Ibex 35 no tardara mucho en recuperar los 12.000 puntos.

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