El ‘efecto Saracho’ espolea la presión bajista sobre Popular

Banco Santander y Liberbank son las dos únicas entidades financieras de Bolsa española en la que los cortos han aflojado posiciones en la última quincena. La remontada de precios de Popular consecuencia de la confirmación de la retirada del actual presidente apunta a convertirse en una estrella fugaz. El rebote de las acciones del banco, lejos de prevenir a los especuladores bajistas de acercarse a ellas, ha provocado un efecto llamada ante una gráfica a mayor altura desde la que volver a desplomarse.
 
El último recuento de cortos publicado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) vuelve a engordar el número de posiciones bajistas que se ciernen sobre el capital de Popular. El denominado ‘efecto Saracho’, en alusión al rebote que se ha apuntado su cotización desde que se ha conocido el nombre del que a partir de la próxima junta de accionistas de la entidad será su presidente, ha funcionado como efecto llamada al no existir n plan efectivo para el saneamiento del balance del bnco y una hoja de ruta clara para el tratamiento de su rama inmobiliaria.
 
Con este escenario como telón de fondo, los bajistas condenan al todavía presidido por Ángel Ron a verse privado del habitual rally navideño que los valores menos favorecidos en el conjunto del año suelen apuntarse por estas fechas en el parqué. En total, un 8,91% del capital social del banco está tomado por los bajistas, lo que se traduce a precios de mercado en unos 378,7 millones de euros apostados en contra de una gráfica que acumula un descalabro del 67% desde principio de año y un ascenso del 8% desde la designación de Emilio Saracho.
 
Los cortos son un 3,6% más numerosos que hace una quincena. Aun en zona de mínimos de cotización de las últimas tres décadas, los tres fondos especulativos abanderados de esta modalidad de inversión en Popular han vuelto a engordar su apuesta contra la entidad. El fondo AQR Capital Management ya controla por sí solo un 3,41% del capital social en estas posiciones, mientras que Marshall Wace, uno de los ‘hedge funds’ internacionales más frecuentes del parqué madrileño alcanza ya un 2,83%.En el caso de Samlyn Capital, su cartera abarca un 0,75% del accionariado del banco.
 
Mucho mejor ha sido la evolución en las últimas dos semanas para BBVA, que después de haber alcanzado cotas no vistas nunca antes en los registros de la CNMV, ya solo obra en manos de los bajistas un 0,49% sin ningún inversor sobrepasando el umbral mínimo que le obligaría a descubrirse. A pesar de esto todo indica a que la mano fuerte sería también en este caso AQR Capital, pues hasta la quincena pasada lideraba este elenco superando el 0,5% reglamentario.
 
El camino es similar en Banco Sabadell, que sigue saliendo beneficiado de que con la retirada inversora de la familia Gilinski existe un menor margen de ventas abultadas que pudiera golpear su cotización. El vallesano tiene tomado por los cortos un 1,94% de su capital frente al 2,16% del recuento anterior ejercicio por el supervisor. Este sumatorio incluye, sin embargo, en esta ocasión una posición con nombre y apellidos: el 0,5% en manos de The Abaco Financials Fund.
 
La tendencia de liberación de cortos se repite en Banco Santander. Si hace dos semanas se igualaban registros de abril del año 2013 para percibir un volumen de bajistas tan abultado, a cierre del pasado lunes la posición abierta se reducía a casi la mitad con un 0,39% en corto. Para el caso de Liberbank, la cota de especuladores bajistas se mantiene en el 0,84% de su capital social.
 
En estas últimas dos semanas, la suerte ha sido peor para Bankia, CaixaBank y Bankinter. Sin llegar a las cotas de especulación de Popular, las tres entidades sufren ahora más presión bajistas que en la quincena anterior. En el caso del nacionalizado, la presión bajista alcanza ya un 1,64% de su capital social, con Marshall Wace a la cabeza, pues el fondo aglutina por sí solo un 0,51% de que quede.
 
En la heredera de la barcelonesa La Caixa, un 0,89% del capital está en poder de los cortos con AQR Capital al frente con un 0,69 por sí solos. Por último, en el que comanda María Dolores Dancausa, se alcanza una posición abierta por el 1,42% de su capital social, si bien ningún inversor supera el umbral del 0,5% que le obligue a destapar su identidad ante el grueso del mercado. Esta partida poco habitual en el banco se construye pues mediante inversiones de tamaño más modesto, que implican un mínimo del 0,2% del capital y un máximo del 0,49%, lo que en efectivo y a precios de mercado se traduce en que la CNMV solo tiene en cuenta para este caso posiciones que sumen 13,56 millones de euros.

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