Cellnex acoge con subidas moderadas su desembarco en los Países Bajos

Cellnex anunció ayer la compra del 100% del capital de Protelindo Netherlands Tower Europe.

En una jornada marcada por ligeros descensos en la Bolsa española, las acciones de Cellnex lograban avanzar a media mañana un 0,42% hasta alcanzar los 14,42 euros. La compañía anunció ayer su entrada en el mercado de Países Bajos con la compra del 100% del capital de Protelindo Netherlands Tower Europe, dueño de 261 emplazamientos (torres) en el país.

El precio de la operación es de 109 millones de euros, considerando todo el valor empresarial. Estos activos contribuirán 8 millones de euros a año completo, con una conversión en caja del 90%, según los datos que maneja Cellnex, que añade que se cumplen los objetivos de TIR de fondos propios, situados en un entorno de entre el 12% y el 15%.

Los analistas de Ahorro Corporación señalan en un informe que Cellnex nunca ha ocultado su intención de adquirir activos de infraestructura de telecomunicaciones en Europa Occidental, con lo que esta operación “no puede considerarse una sorpresa”.

La ratio EV/EBITDA implícito de la adquisición es de 14x, muy en línea con el que está cotizando la propia Cellnex, y el registrado en operaciones similares, añaden estos expertos. El precio por torre, algo más de 400.000 euros, es muy superior al que se ha venido generando en las compras de torres en España, aunque en este último caso un amplio porcentaje de ellas se situaban en zonas rurales, mientras que Países Bajos tiene una densidad de población cuatro veces superior a la de España.

Con esta transacción, los analistas de Ahorro Corporación estiman que este mercado contribuirá cerca de un 3% del EBITDA consolidado en 2017.

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