Las nuevas normas del Ibex 35 dejan a Sacyr, Indra y OHL con un pie fuera del índice

El periodo para ponderar el valor de mercado de una compañía se reduce a la mitad con el objetivo de retirar del selectivo a las compañías más penalizadas en su cotización. Los criterios de composición del índice rey de la Bolsa española se endurecen. Las compañías que no alcancen una capitalización equivalente al 0,3% del conjunto del índice durante tres meses, podrían quedar fulminantemente suspendidas del Ibex 35. A fecha de hoy, las cotizadas que incumplen este requisito son tres: Sacyr, Indra y OHL.

El Comité Asesor Técnico de los Índices Ibex ha tomado esta decisión a la vista de “una clara disminución de las ponderaciones en los valores componentes del índice Ibex 35 durante los últimos años” y en especial se refiere al periodo entre el año 2012, en el que se implantó la normativa vigente de composición del selectivo, y la actualidad.

Estas normas contemplaban la expulsión de un valor cuando no alcanzase el referido umbral del 0,3% de capitalización durante dos periodos consecutivos de control, es decir, por seis meses. Ahora, la modificación aprobada ya por el consejo de administración de la Sociedad de Bolsas establece que el periodo para dirimir la permanencia o no de un valor con base en este criterio sea de solo un periodo, es decir, de tres meses.

Al cierre de la jornada bursátil de este lunes en que se ha conocido la variación de la norma, la capitalización conjunta de los 35 valores del Ibex sumaba 496.274 millones de euros, con lo que la valoración de corte para la permanencia se establecería en unos 1.489 millones de euros. Sacyr (771 millones), OHL (1.440 millones) e Indra (1.393 millones) se quedarían fuera con estas premisas.

Entre los motivos que se señalan para justificar los cambios introducidos en normas técnicas de composición del selectivo madrileño, se apunta al cumplimiento de los principios sobre índices de referencia de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (Iosco, por sus siglas en inglés). Por este motivo se han implementado procedimientos para casos de contingencia y para reclamaciones.

Por otra parte, se apunta que el criterio de la capitalización mejorará la calidad de las horquillas de negociación, a la par que favorecerá las rotaciones y demás medidas de liquidez. Hasta ahora, subraya el Comité, se habían observado ponderaciones diarias inferiores al 0,30% de la capitalización del índice “durante largos períodos de tiempo en algunos de los valores componentes”, sin embargo nunca se había dado la circunstancia por dos revisiones ordinarias consecutivas (seis meses) en estos cuatro años.

En cualquier caso, el cambio de norma no entrará en vigor hasta la reunión de seguimiento prevista para el próximo mes de diciembre, con lo que hasta finales del año que ahora comienza no podrá darse de baja ni relevarse ningún valor en atención única a este criterio. Sin embargo, sí que podrá considerarse también la foto del anterior periodo de control, que va de julio a septiembre del año en curso.

Si bien solo tres cotizadas de las que hoy por hoy forman parte del índice se quedarían fuera del mismo, son varias las cotizadas del Mercado Continuo que cumplirían el requisito, con independencia de otros criterios como volúmenes de negociación, capital de libre circulación y free-float y otros. EADS (44.098 millones de euros, la industrial Zardoya Otis (3.979 millones), la casi recién llegada Cellnex (3.468 millones) que ya sonó como candidata a la incorporación y BME (2.263 millones) que fue salida en una de las últimas revisiones cumplen con el valor de corte.

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