Los objetivos de Abengoa para 2015 no convencen al mercado

Abengoa cae en Bolsa tras presentar ayer un un adelanto de sus resultados y un ‘guidance’ `para el presente ejercicio.

Las acciones de Abengoa (Clase B) eran las más castigadas del Ibex 35 durante la mañana de hoy, con un retroceso de un 2,38% hasta los 2,62 euros, por el 0,18% que lograba subir el selectivo madrileño a la misma hora. La compañía celebró ayer una rueda de prensa extraordinaria en la que anunció un adelanto de sus resultados (las cuentas oficiales se conocerán el próximo 23 de febrero) y un ‘guidance’ `para el presente ejercicio.

La empresa de energía y medioambiente prevé cerrar 2014 con un beneficio neto de aproximadamente 125 millones de euros, lo que representa un incremento del 24% sobre el año anterior. El beneficio neto de explotación (Ebitda) alcanzó los 1.410 millones de euros, el 11% más, y los ingresos se elevaron el 1% hasta los 7.150 millones.

Para este año, la compañía espera alcanzar un beneficio neto de entre 280 y 320 millones de euros, lo que arrojaría un incremento de entre un 125% y un 155%, así como un Ebitda de entre 1.400 y 1450 millones, entre un 0% y un 4 % más.

Respecto a los ingresos previstos para el cierre de este ejercicio, Abengoa prevé que oscilen entre los 7.850 y los 7.950 millones de euros, lo que implica un aumento de entre un 10% y un 11%.

La empresa espera reducir a menos del 50% para la primera mitad de 2015 su participación en Abengoa Yield, compañía que agrupa plantas energéticas y líneas eléctricas desarrolladas por su matriz y que además cotiza en Wall Street. El objetivo es mantener a largo plazo una participación que se sitúe en el entorno del 40%.

También está previsto acelerar el plan de ventas de activos a Abengoa Yield por cerca de 618 millones de euros (700 millones de dólares): 312 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2014, 140 millones para el primer trimestre de 2015 y 225 millones de euros para el segundo trimestre de 2015.

Abengoa Yield ha iniciado conversaciones con Abengoa para llevar a cabo una tercera adquisición de activos, por un importe de entre 176,6 y 220 millones de euros (200 y 250 millones de dólares). Esta adquisición incluiría la opción de 88 millones de euros (100 millones de dólares) anunciada en diciembre de 2014. Además, la compañía se ha marcado el objetivo de vender concesiones que ya están en funcionamiento por importe de 510 millones de euros antes de que finalice el año.

Los analistas de Banco Sabadell consideran que el ‘guidance’ para 2015 parece ambicioso con un objetivo de reducción del apalancamiento corporativo hasta 1,2 veces el Ebitda (frente al 2,4x de 2014), mientras que los objetivos de resultados no son comparables con el consenso del mercado ni con sus propias estimaciones por los cambios de perímetro, por lo que reiteran su recomendación de ‘vender’.

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