Banco Central Europeo
El círculo vicioso creado entre la deuda soberana y los bancos de cada país fue una de las causas que hace ahora casi una década dejaron al euro al borde del colapso. Y ahora que la economía europea (y mundial) se enfrenta a un reto si cabe mayor por la propagación del coronavirus, los bancos del Viejo Continente se encuentran con sus carteras a rebosar de deuda pública antes incluso de que llegue la ola de emisiones.
De acuerdo con las últimas estadísticas que ofrece el Banco Central Europeo (BCE), referidas a febrero, justo antes de que estallase la pandemia, los bancos de la eurozona tienen en sus balances bonos soberanos por valor de más de 1,51 billones de euros, un aumento de 44.918 millones respecto a los 1,46 billones del cierre de 2019.
El máximo de estos títulos en balance de la banca se alcanzó en febrero de 2015 -justo el mes anterior al inicio de las compras de bonos del BCE-, con 1,92 billones de euros. Desde entonces, los bancos fueron reduciendo su exposición al tiempo que la institución se convertía en la gran protagonista de los mercados de deuda. Ahora, los agresivos planes fiscales anunciados por los Gobiernos de todo el continente para reactivar la economía una vez que se supere la pandemia pondrán a prueba la capacidad del mercado para absorber los títulos, incluso aunque el BCE incremente su balance significativamente
Entre los bancos que más bonos soberanos siguen comprando destacan los italianos, que en febrero tenían en cartera algo más de 453.000 millones de euros en deuda soberana, frente a los 444.000 millones del cierre de 2019, un aumento de 9.854 millones de euros en dos meses. Las entidades españolas sí redujeron sin embargo su exposición, de 223.954 millones de euros a 217.217 millones en el período.
Por encima de los bancos españoles se sitúan los alemanes, que tienen en cartera 255.787 millones, mientras que los franceses poseen 207.991 millones de euros en deuda pública gubernamental. En los portugueses, la cifra baja hasta 53.073 millones. En ambos casos las cifras suponen incrementos desde diciembre, aunque en la banca alemana es moderado, de 1.319 millones. Más fuerte, 24.688 millones, es la subida en la banca francesa.
El BCE no da un desglose de los países a los que están expuestos los bancos a través de la deuda soberana, aunque por lógica tradicionalmente suelen estar más expuestos a sus países de origen.
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