El yen se dispara casi un 6% frente al dólar por rumores de una intervención conjunta

La escalada del yen se produce después de que la divisa japonesa rozara la cota de 160 yenes por dólar, un nivel que había encendido las alarmas en Tokio. La reacción del mercado ha sido inmediata tras conocerse movimientos atribuidos a la Reserva Federal de Nueva York, interpretados por los inversores como un paso previo a una actuación coordinada para frenar la caída del yen.

El dólar cae a mínimos de dos meses frente al yen

En el arranque de la semana, el dólar se debilitaba hasta los 153,40 yenes, su peor cruce frente a la moneda japonesa en dos meses. El pasado viernes, el billete verde llegó a cambiarse por 159,24 yenes, lo que evidencia la magnitud del ajuste registrado en muy poco tiempo.

El cruce dólar-yen pasó en dos sesiones de rozar los 160 yenes a situarse en niveles no vistos desde noviembre

Este brusco giro se produjo después de que varios medios estadounidenses informaran de que la Reserva Federal de Nueva York había realizado controles sobre las posiciones en USD/JPY mantenidas por los bancos, una práctica que suele anticipar movimientos oficiales en el mercado de divisas.

Señales de Tokio ante movimientos “anormales”

Desde el Gobierno japonés, el mensaje ha sido de firmeza. La primera ministra, Sanae Takaichi, evitó comentar movimientos concretos del mercado, pero subrayó que el Ejecutivo está dispuesto a adoptar “las medidas necesarias contra movimientos especulativos o muy anormales”.

En la misma línea, el director de divisas del Ministerio de Finanzas de Japón, Atsushi Mimura, afirmó que el Gobierno seguirá respondiendo “adecuadamente” a la volatilidad cambiaria, en estrecha colaboración con las autoridades estadounidenses, según declaraciones recogidas por Financial Times.

Japón reconoce contactos con EEUU y mantiene abierta la puerta a una actuación directa en el mercado de divisas

El papel de la Reserva Federal de Nueva York

Los analistas de ING Research destacan que el verdadero catalizador del movimiento fue la percepción de que la Reserva Federal podría estar implicada más allá de un simple papel técnico.

Según Chris Turner, Frantisek Taborsky y Francesco Pesole, la Fed habría comenzado a preguntar a los bancos de Nueva York sobre el tamaño de sus posiciones en USD/JPY, un gesto que el mercado interpretó como preparatorio de una intervención de un banco central.

El mercado interpreta que la Fed no actuó solo como “agente” de Japón, lo que alimenta la hipótesis de una intervención bilateral

El hecho de que no se aclarase si la Fed actuaba exclusivamente en nombre de Tokio ha reforzado las especulaciones sobre una intervención conjunta entre Japón y EEUU, una opción considerada mucho más eficaz que una actuación unilateral japonesa.

Impacto en bonos y comercio internacional

Los analistas apuntan varias razones por las que Washington podría estar interesado en frenar la debilidad del yen. Entre ellas, que un yen muy débil habría contribuido a la venta masiva de bonos del Tesoro de EEUU, elevando los rendimientos de la deuda estadounidense.

Además, un dólar excesivamente fuerte frente al yen podría neutralizar el efecto de los aranceles estadounidenses sobre Japón, al otorgar una ventaja competitiva adicional a los fabricantes nipones.

Un movimiento sin respaldo en los fundamentales

Pese a la contundencia del rebote, ING Research advierte de que el movimiento no está respaldado por los fundamentales económicos. Los tipos de interés reales del yen siguen siendo negativos, y el calendario político añade presión adicional.

Las elecciones anticipadas en Japón del 8 de febrero podrían incrementar la tensión sobre los bonos soberanos del país y volver a presionar a la moneda japonesa en las próximas semanas.

Evolución reciente del cruce dólar-yen

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