Banco de España
En esta segunda emisión del año 2025, el organismo público ha logrado una demanda de 11.307 millones de euros, superior a lo adjudicado, aunque no ha logrado duplicar la colocación final de deuda.
En concreto, el Tesoro ha emitido este jueves bonos del Estado a 3 años, con cupón del 2,40% y fecha de vencimiento el 31 de mayo de 2028; así como obligaciones del Estado a 7 años (cupón del 3,10% y vencimiento en 2031) y otra obligación con un valor residual de 21 años y 10 meses. También ha colocado una obligación del Estado a 15 años indexada a la inflación de la zona euro, que presenta un cupón del 2,05% y que vence en noviembre de 2039.
En la emisión de bonos del Estado a 3 años, con cupón del 2,40%, el Tesoro ha captado 2.595 millones de euros, frente a una demanda de 3.905 millones, con un tipo de interés marginal del 2,596%.
Por su parte, en obligaciones del Estado a 15 años indexadas a la inflación, el organismo ha adjudicado 515 millones, por debajo de unas peticiones de 1.027 millones, con una rentabilidad de 1,542%, superior al 1,304% de la emisión anterior.
En cuanto a las obligaciones del Estado a 7 años, el Tesoro ha colocado 2.600 millones de euros, frente a una demanda de 4.140 millones. La rentabilidad ha subido del 2,701% de la pasada emisión al 2,901%.
Por último, en las obligaciones con un valor residual de 21 años y 10 meses, el organismo ha adjudicado 1.025 millones, por debajo de unas peticiones de 2.233 millones, con una rentabilidad del 3,713%, superior al 3,439% anterior.
El pasado martes, en la primera subasta del año, el Tesoro colocó un total de 6.205,19 millones de euros en letras, importe dentro del rango medio previsto, y lo hizo recortando la rentabilidad ofrecida a los inversores por la referencia a seis meses pero elevándola para la emisión a doce meses.
Tras estas emisiones, el organismo público volverá a los mercados con dos subastas más en enero, una de letras a tres y nueve meses, que tendrá lugar el día 14 de enero, y otra de bonos y obligaciones el 16 de este mismo mes.
El Tesoro Público prevé unas necesidades de financiación nuevas de en torno a los 60.000 millones para este ejercicio 2025, lo que supone un incremento de 5.000 millones respecto a las de 2024, debido a la necesidad de dar respuesta a la reconstrucción y relanzamiento de las zonas afectadas por la catástrofe de la DANA.
En términos brutos, las emisiones totales alcanzarán los 278.000 millones de euros, un 7,4% más respecto al cierre de 2024, debido al mayor volumen de amortizaciones y el ligero incremento en las emisiones netas.
La previsión es mantener una vida media de la deuda en circulación en el entorno de los 8 años, máximo histórico alcanzado en 2021. Esta elevada vida media ha permitido suavizar el impacto de la subida de los tipos de interés en los últimos años, de manera que, el coste medio de la deuda en circulación ha subido 57 puntos básicos desde su mínimo histórico en 2021, frente a una subida acumulada de 350 puntos básicos de los tipos oficiales en el mismo período.
Se mantendrá también el objetivo de diversificación de la base inversora y se seguirá apostando por la emisión de bonos verdes como elemento estructural del programa de financiación, reforzando de esta forma el mercado de finanzas sostenibles en España.
Para ello, el Tesoro continuará realizando reaperturas del bono verde emitido en 2021 con el objetivo de alcanzar en los próximos años un volumen similar al del resto de referencias de la curva del Tesoro y seguir contribuyendo a la financiación de los proyectos para la transición ecológica.
En total, está prevista la realización de 48 subastas ordinarias de letras y bonos y obligaciones del Estado. Además, en 2025 el Tesoro recurrirá nuevamente a las sindicaciones para la emisión de determinadas referencias de Obligaciones del Estado.
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