Banco de España
A pesar de ir reduciendo paulatinamente la rentabilidad de las emisiones, en paralelo al descenso de los tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE), los inversores siguen mostrando interés por los títulos españoles, dado que la demanda conjunta de ambas emisiones ha superado los 9.284 millones de euros.
En concreto, el organismo dependiente del Ministerio de Economía ha colocado 2.025,96 millones de euros en letras a seis meses, frente a una demanda de 3.538,63 millones de euros, y el interés marginal se ha colocado en el 2,557%, el más bajo desde diciembre de 2022 y por debajo del 2,585% ofrecido en la subasta previa del mismo tipo de papel.
En la subasta de letras a doce meses, el Tesoro ha adjudicado 4.179,23 millones de euros, también por debajo de las peticiones de más de 5.745 millones, y la rentabilidad marginal ha subido desde el 2,228% anterior al 2,384% actual.
Tras la subasta de este martes, con la que inaugura el calendario del nuevo año, el organismo dependiente del Ministerio de Economía volverá el jueves a los mercados, con una nueva emisión de bonos y obligaciones, con la que espera captar entre 5.750 y 7.250 millones de euros.
Así, el jueves 9 de enero el Tesoro colocará bonos del Estado a 3 años, con cupón del 2,40% y fecha de vencimiento el 31 de mayo de 2028; así como obligaciones del Estado a 7 años (cupón del 3,10% y vencimiento en 2031) y otra obligación con un valor residual de 21 años y 10 meses (cupón del 2,90% y vencimiento en 2046). Con estas tres referencias, confía en poder obtener entre 5.500 y 6.500 millones de euros.
El Tesoro aprovechará también esta subasta del año a más largo plazo para colocar una obligación del Estado a 15 años indexada a la inflación de la zona euro, que presenta un cupón del 2,05% y que vence en noviembre de 2039, con la que espera colocar entre 250 y 750 millones de euros.
Tras estas dos primeras emisiones de 2025, el organismo público volverá a los mercados con dos subastas más en enero, una de letras a tres y nueve meses, que tendrá lugar el día 14 de enero, y otra de bonos y obligaciones el 16 de este mismo mes.
Precisamente este martes, el Gobierno presentará el programa de financiación del Tesoro para 2025. La estrategia del Tesoro del pasado año 2024 estimaba unas necesidades de financiación nueva de en torno a los 55.000 millones, lo que suponía una reducción 10.000 millones respecto a las de 2023.
Dentro de la estrategia del Tesoro para 2024 estaba previsto recurrir nuevamente a las sindicaciones para la emisión de determinadas referencias de obligaciones del Estado.
Otro de los objetivos para 2024 era mantener la diversificación de la base inversora y apostar por la emisión de bonos verdes como elemento estructural del programa de financiación, reforzando de esta forma el mercado de finanzas sostenibles.
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