La presidenta de la Sareb, Belén Romana, ha defendido hoy que la operación Bull, la primera que está llevando a cabo con grandes fondos, traerá “ventajas” tanto para estos como para los éstos como para el propio ‘banco malo’, a pesar de que no se realizará como una venta pura de la cartera sino a través de la creación de un Fondo de Activo Bancarios (FAB).
Esta fórmula permitirá a la Sareb elegir un “compañero” de viaje que permitirá que la cartera tenga una “gestión diferencial, con experiencia internacional”. Asimismo introduce una competencia adicional y permite a la Sareb “recibir un porcentaje de ingresos desde el primer momento”, así como “beneficiarse de las ganancias que vaya generando la recuperación del mercado”.
Los Fondos de Activos Bancarios (FAB) fueron aprobados el año pasado por el Gobierno a instancias del Ministerio de Economía que dirige Luis De Guindos para convertirse en un vehículo específico que posibilite la venta, por parte de la Sareb de los activos y pasivos recibidos por ésta.
Estos FAB, a caballo entre fondos de inversión y fondos de titulización, están capacitados para emitir cualquier tipo de valores (bonos de titulización, deuda senior, etc.), aunque dada su complejidad sólo los podrán comprar inversores institucionales y por un saldo mínimo de 100.000 euros.
En otras palabras, los fondos internacionales que se hagan con los activos tóxicos de la Sareb mediante esta fórmula, podrán ‘titulizarlos’ y colocarlos en el mercado siempre que encuentren demanda para un producto de esta naturaleza, un mecanismo que en ciertos círculos recuerda mucho a la titulización de hipotecas subprime que originó la crisis financiera en EEUU, posteriormente extendida al resto del mundo.
Los FAB tienen además un tratamiento fiscal muy favorable, con objeto de incentivar a las grandes firmas internacionales a acercarse a él. De hecho, sólo tributarán a un 1% durante los 15 años de vida de la Sareb, la misma tributación de las siempre polémicas Sicav. Tras estos 15 años pasarán a pagar el impuesto de sociedades, pero se espera que para entonces el mal trago del ladrillo ya se haya logrado absorber del todo, por lo que estos FAB ya no serán necesarios. Asimismo, los inversores extranjeros estarán exentos de impuestos sobre los beneficios obtenidos.
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