Un puñado de bancos europeos ha descubierto en la recompra de sus propios bonos una forma de aumentar sus ganancias y mejorar su capital adelantándose a la nueva normativa. Por el momento, Société Générale y la filial británica del Santander son las entidades que más se han beneficiado.
La crisis de la deuda europea ha tumbado el valor de los bonos a largo plazo de los bancos, y las entidades están aprovechando para recomprar estos títulos a los inversores con un descuento sobre el original, según publica The Wall Street Journal, que señala que los bancos pueden guardarse esa diferencia como en una ganancia contable, ampliado su capacidad para absorber pérdidas.
Santander, BBVA y Société Générale han señalado al prestigioso diario que los movimientos no han dañado su capacidad de obtener más financiación y que tienen un buen colchón de liquidez, independientemente de las recompras.
En los resultados de la primera mitad del año, el francés Société Générale señaló que la recompra de 1.700 millones de euros en bonos de diversos vencimientos, algunos tan lejanos como 2025, ayudaron a la entidad a registrar una ganancia antes de impuestos de 305 millones de euros y aumentar su ratio de solvencia en 0,06 puntos porcentuales.
Una maniobra similar ha realizado Santander UK, filial del banco español en Reino Unido, que en julio anunció la recompra de deuda por valor de 1.870 millones de libras (2.386 millones de euros al cambio actual), en una operación que podría reportarle unas ganancias de casi 640 millones de euros, según los cálculos del diario neoyorquino.
A finales de junio, BBVA anunció la recompra de bonos de titulización por un importe nominal de 638 millones de euros, operación que le generó unas plusvalías de 250 millones. Estos bonos emitidos entre 2004 y 2007 en todo tipo de carteras estaban, principalmente, en manos de inversores institucionales, tanto españoles como internacionales.
Sin embargo, el principal beneficiado de estas prácticas es el alemán Commerzbank, que en marzo recompró 965 millones de euros de deuda y otros instrumentos de capital, y que pagó con nuevas acciones del banco. Según las estimaciones, Commerzbank podría anotarse unas ganancias de 1.200 millones de euros hasta 2017 derivadas del descuento de la operación, el ahorro en pago de intereses y la nueva emisión de acciones.
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