Las preferentes de la CAM y Banco de Valencia despiertan el nerviosismo de los ahorradores

Las intervenciones de la Caja de Ahorros del Mediterráneo (CAM) y el Banco de Valencia han puesto en el primer plano de la polémica las participaciones preferentes, muy populares hace unos años. En total, circulan en España unos 17.300 millones de euros en estos títulos híbridos, perpetuos y sin apenas liquidez, lo que empieza a despertar el nerviosismo entre los ahorradores.

La CAM, recientemente adjudicada al Sabadell, tiene casi 1.400 millones de euros en participaciones preferentes emitidas en los años 2001, 2002, 2005 y 2009, de las que apenas títulos correspondientes a 88,5 millones de euros fueron colocados entre inversores institucionales. El resto, se distribuyó entre clientes a través de la red de sucursales, y su cobro está totalmente en el aire, ya que el banco catalán no tendrá obligación de pagar los cupones en cuanto se haga con la entidad.

El último pago realizado fue el del pasado 29 de septiembre, correspondiente al cupón de las preferentes de 2009, que, teniendo en cuenta el interés del 7,35% que presentaban, supuso un desembolso para la entidad, ya intervenida, de 15,6 millones de euros.

Ya existen antecedentes desde que comenzó la crisis de suspensión en los pagos de preferentes emitidas por entidades intervenidas por el Banco de España. Fue el caso de la cordobesa CajaSur, que dejó de pagar un cupón, aunque posteriormente, BBK, que se adjudicó la caja, retomó los pagos. En el caso de CCM, Casjastur decidió evitarse problemas y realizar todos los pagos.

Más reciente, el también intervenido Banco de Valencia decidió la semana pasada no pagar el cupón correspondiente a sus preferentes al no cumplir con los recursos propios mínimos exigidos. La entidad regional tiene en circulación participaciones preferentes por valor de 77,3 millones de euros, títulos que ofrecen una rentabilidad del Euríbor a tres meses más un diferencial de 135 puntos básicos, y cuyo pago está completamente en el aire. El valor nominal de los títulos era de 50.000 euros, un precio no apto para todos los bolsillos.

Sin embargo, el tamaño de la CAM no es comparable con el de los casos anteriores, sino que un impago tendría un impacto considerable en los clientes de la caja alicantina, que ya han empezado a movilizarse. Así, convocados por Adicae, un centenar de personas se concentró el pasado jueves frente a la sede de la CAM para protestar por estos títulos

No obstante, el emisor, en este caso el Sabadell tras hacerse con la CAM, está facultado para acordar la amortización total o parcial a partir de los 5 años desde su emisión. La CAM registró pérdidas de 1.731 millones de euros en los nueve primeros meses del ejercicio, frente a los 142 millones que ganó en el mismo periodo del ejercicio precedente.

Las participaciones preferentes conceden a sus titulares el derecho a percibir un dividendo variable preferente y no acumulativo, pagadero por trimestres vencidos, siempre que existan beneficios distribuibles. Estos títulos tienen carácter perpetuo, es decir, no tienen vencimiento, lo que deja aún más en el aire a los inversores en el caso de una intervención como la de la CAM o el Banco de Valencia.

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