A lo largo de este año, la Bolsa española recibirá el mayor volumen en OPV de la historia. Las cifras que se barajan en este momento sitúan el volumen efectivo total de las nuevas salidas a Bolsa en el entorno de los 39.000 millones de euros, lo que supone casi triplicar el anterior récord fijado en el año 2000 con poco más de 14.0000 millones.
El principal protagonista de esta cifra es el sector bancario. La reestructuración del panorama financiero nacional, así como las nuevas exigencias de solvencia del Gobierno y el Banco de España para las entidades que operan en nuestro país han llevado a muchas nuevas cajas a apostar por su salto al parqué madrileño para conseguir sus objetivos de capitalización.
Las entidades que preparan su salida a Bolsa tienen hasta marzo de 2012 para desembarcar en la Plaza de la Lealtad; sin embargo, la necesidad de captación de fondos que tienen muchas de ellas ha animado a sus consejos a fijarse como fecha límite el fin de este año. El Ejecutivo exigirá entonces un ‘core capital’ del 10% a las entidades financieras, porcentaje que se reducirá hasta el 8% en el caso de que al menos un 20% de su capital cotice en Bolsa. Este ha sido el punto que ha inclinado a muchas de ellas a apostar más decididamente por su salida a Bolsa.
En el mínimo del 20% están las intenciones de Banco Mare Nostrum (BMN) que buscará colocar entre inversores privados unos 532 millones de euros. La entidad formada por la integración de Caja Murcia, Caja Granada, Caixa Penedès y Sa Nostra se ha mostrado contraria a recurrir al FROB por lo que los analistas esperan que para otoño BMN ya pueda negociarse en el parqué.
Más decidida es la postura de Bankia que pretende sacar al mercado hasta 9.600 millones de euros, de los que 3.000 provendrían de una ampliación de capital, en la primera quincena de julio. La fusión fría formada por Caja Madrid, Bancaja y otras cinco cajas de ahorros deberá salir con un importante descuento sobre su valor en libros según los expertos, por tener una situación más debilitada que su principal comparable y predecesora en la puesta de largo: CaixaBank.
La entidad sucesora de Criteria y La Caixa será la pionera del sector al debutar en la Plaza de la Lealtad el próximo 1 de julio. Con su salida a Bolsa, la entidad catalana pretende pasar de los 350.000 accionistas con que cuenta actualmente Criteria a un millón bajo la marca CaixaBank. Para ello realizará una emisión de bonos obligatoriamente convertibles en nuevas acciones por valor de 1.500 millones de euros.
Otra de las nuevas entidades que ha informado de su salida a Bolsa de forma “inminente” ha sido Banca Cívica. El SIP integrado por Caja Navarra, Caja Canarias, Caja de Burgos y Cajasol pretende colocar en los mercados entre un 25% y un 40% de su capital social, una horquilla que en términos absolutos se mueve entre los 575 y los 1.000 millones de euros según las estimaciones de los expertos en el sector financiero.
De la marcha que lleven estas entidades en sus puestas de largo para los inversores y de los requisitos que marquen los reguladores dependerá también el futuro de la integración definitiva de Caja Cantabria, Caja Extremadura y Cajastur. El recurso a una OPV para captar hasta 525 millones de euros facilitaría, según algunos analistas, la continuidad del proyecto conocido como Banco Base hasta la salida de la Caja de Ahorros del Mediterráneo (CAM) del mismo.
Junto a este aluvión de llegadas desde el sector financiero, son varias las empresas de otras ramas económicas que han decidido que 2011 es el ejercicio idóneo para aparecer en las pantallas del Palacio de la Bolsa. Desde el ámbito público llegarán a la Bolsa dos compañías próximamente privatizadas con el objetivo de rebajar el déficit público del Estado.
La más avanzada en este terreno es Loterías y Apuestas del Estado, que ha fijado su puesta de largo para el mes de octubre. La compañía estatal pretende captar unos 6.000 millones de nuevos inversores, de los que un gran porcentaje se espera que sea minoritario, cifra que supondrá un 30% del capital de la gestora de los juegos de azar.
Más largo es el camino que le queda a Aena, aunque el ministro de Fomento José Blanco, ha manifestado en varias ocasiones la posibilidad de que la gestora del tráfico aéreo y los aeropuertos españoles salga a Bolsa a lo largo del año. El pasado viernes comenzó la licitación para elegir el banco que trazará la hoja de ruta para la venta de hasta un 49% del capital actual de Aena. Si la entidad finalmente recomienda optar por una oferta pública de venta (OPV), su volumen a colocar podría ascender hasta los 14.700 millones de euros, según los cálculos más optimistas. Se convertiría así en una operación que por sí sola superaría el máximo histórico.
Otras compañías que darán el salto al parqué de forma definitiva en este 2011 son Talgo (300 millones de euros), Renovalia (156,25 millones), Atento (1.200 millones) y Dia (4.000 millones). En el caso de las dos primeras, su salto al parqué tuvo que frenarse el año pasado a causa del mal comportamiento de la renta variable en España y la recuperación del mercado en el primer trimestre del año ha sido la señal para su salto al parqué. La compañía de trenes cuenta con Nomura y UBS para diseñar su OPV y la renovable con BNP Paribas y Banco Espírito Santo.
Atento y Dia, filiales de Telefónica y Carrefour, saltarán al parqué español con el objetivo de mejorar las cuentas de sus respectivas matrices. Atento será la encargada de dar el pistoletazo de salida a este goteo de OPV el próximo mes de junio con la colocación entre inversores institucionales de hasta 1.000 millones de euros.
La cadena de supermercados podrá negociarse, según los planes de la compañía, un mes después con el 100% de su capital en el parqué. Las acciones cotizadas de Dia se entregarán a sus actuales titulares como dividendo extraordinario por un total que rondará los 3.500 millones de euros.
Los analistas señalan que, además de las necesidades de captación de fondos por parte de muchas de las empresas que llegarán al Palacio de la Bolsa, el escenario de incipiente recuperación económica anima a dar el salto. El ‘rally’ del parqué en la última parte de 2010 y los primeros meses de 2011 marca un momento idóneo para lanzar OPV o retomar algunas aplazadas.
Según los cálculos de diversas casas de análisis e inversión, las 11 OPV alcanzarán un volumen total de entre 36.408 y 39.513 millones de euros, cifra que supone hasta 2,81 veces (181,4%) el récord histórico del año 2000 y que supera con creces las sólo cinco salidas a Bolsa que se produjeron en la Bolsa de Madrid en los últimos tres años.
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