La CNMV observa deficiencias en unas obligaciones subordinadas de Caja Madrid

Caja Madrid, objetivo en las últimas semanas de los ataques de los especuladores, ha recibido un toque de atención de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) sobre una emisión de obligaciones subordinadas que ha realizado la entidad, por importe 400 millones de euros.

Según señala el regulador, “los informes de valoración presentados [por Caja Madrid] no incorporan en la totalidad los efectos de las turbulencias observadas en los mercados financieros en los últimos días”, por lo que “la rentabilidad que ofrece este producto puede ser inferior a la que en estos momentos están exigiendo los inversores profesionales y cualificados, atendiendo al riesgo que incorpora”. Fuentes de Caja Madrid consultadas por EL BOLETÍN han declinado hacer por el momento comentarios sobre esta advertencia de la CNMV.

La entidad presidida por Rodrigo Rato ofrece en esta emisión de obligaciones subordinadas, que se realizará el próximo 7 de junio y será ampliable a 800 millones de euros, una remuneración fija hasta el 7 de junio de 2012 de un 5% sobre el nominal, y a partir de esa fecha, una remuneración variable trimestral igual al Euríbor a tres meses más un 2%. El importe nominal de los valores será de 1.000 euros. Frente a estos rendimientos, el bono de referencia en España, con vencimiento a diez años, se situaba en la sesión de hoy en el 4,133% tras el temor, alentado por los especuladores internacionales, de que la crisis de las finanzas griegas se extienda a España. Pero el miedo a que España sufra una crisis similar a la de Grecia se queda corto frente a las dudas generadas sobre la solvencia de la propia Caja Madrid, cuyos ‘credit default swaps’ (CDS) cerraron el mes de abril en los 456,7 puntos, casi tres veces más que los 170 puntos marcados al inicio del año.

Aunque la situación de la entidad presidida por Rodrigo Rato aún no es crítica, sí es comparablemente peor que la de sus comparables. Tras provisionar casi 600 millones de euros en los dos últimos trimestres, la cobertura para insolvencias de la entidad madrileña apenas supone un 44,8%, con una morosidad superior aún a la media del sector, en el 5,4%.

Además, el ratio de core capital se situó en el 6,9%, muy por debajo del 8% que exigirá la nueva regulación que se prepara en el marco de Basilea III para dentro de dos años, e inferior también a los ratios que presentan entidades como Banco Santander, BBVA y La Caixa, sus principales competidores en el mercado español. La necesidad de captar capital que tiene Caja Madrid forzará a la entidad a acelerar sus emisiones en los próximos años.

Los problemas que atraviesa Caja Madrid, en gran parte herencia de Miguel Blesa, no han recibido aún una respuesta contundente por parte de Rodrigo Rato. Según señalan algunas fuentes del sector, esta falta de reacción podría deberse a que su mudanza a la caja madrileña estaría alargándose más de lo habitual, siendo poco común ver a Rato en la sede de la entidad. Las mismas fuentes, quizá mal intencionadas, apuntan incluso a que el traslado a su nuevo despacho no se habría concretado, por lo que el ex ministro recibiría todavía en su antigua mesa de Lazard.

Los titulares de los títulos subordinados se sitúan en el orden de cobro del proceso concursal, en caso de producirse una liquidación del emisor por delante de los tenedores de cuotas participativas, participaciones preferentes y deuda subordinada especial, pero por detrás de los titulares de valores con garantía, los acreedores ordinarios y los depositantes. Según recuerda además la CNMV en su última advertencia, las obligaciones subordinadas, al no ser depósitos, no gozan de ninguna cobertura por parte del Fondo de Garantía de Depósitos (FGD).

Acceda a la versión completa del contenido