Tras un 2019 en que la bolsa española estuvo en vilo por las incertidumbres en torno al Brexit y la guerra comercial, toca hacer borrón y cuenta nueva a medida que estos dos nubarrones parecen despejarse. No es extraño por tanto que IAG, el valor más expuesto a las noticias sobre la salida de Reino Unido de la UE, encabece las apuestas de los analistas consultados por EL BOLETÍN. También encuentras oportunidades de inversión en Enagás, Acerinox o Talgo. Entre los valores de los que alejarse, los expertos prevén una recogida de beneficios en Colonial.
El grupo de aerolíneas resultante de la fusión de Iberia y British Airways es una de las recomendaciones de Pablo Barroso, analista de Bravo Capital. “Pese a tener un más que complicado inicio de 2019”, afirma, IAG “ha cerrado el año con una revalorización próxima al 20%”. A “los buenos fundamentales del holding anglo-español” hay que añadir la reducción en la incertidumbre respecto a la resolución final del Brexit tras la victoria de Boris Johnson en las elecciones. Y es que, apunta este experto, IAG ha sido “una de las compañías (seguramente la que más) del Ibex 35 más sensible a este foco de conflicto”. En su opinión, “no hay motivos para pensar que IAG no continúe con su tendencia alcista en el comienzo de este 2020”. Además, remarca, esta compañía cuenta con un dividendo que durante los 12 últimos meses ha superado el 4% de rentabilidad. “No obstante, habrá que estar muy pendientes a posibles inconvenientes y nuevas tensiones que puedan surgir el desenlace del divorcio entre la Unión Europea y el Reino Unido”, advierte.
IAG también tiene hueco en las apuestas de Andrés Aragoneses, analista de Self Bank, para estos primeros días del año. Sus acciones “están de suerte, ya que desde mínimos del mes de agosto el valor se revaloriza por encima del 60%, apoyada en un escenario más positivo sobre el Brexit y la compra de su competidora Air Europa”, afirma. Para este experto “a pesar del fuerte rebote, es la compañía del Ibex 35 más atractiva en términos de PER estimado a un año, alrededor de 6,7x”. Es más, “creemos que el rebote podría continuar, apoyado en su valoración y su posición predominante dentro del sector de las aerolíneas”. “Si el Brexit finaliza con un acuerdo con la Unión Europea, el valor podría anotarse nuevos avances”, pronostica.
Otro de sus consejos pasa por Talgo, que “ha conseguido aumentar su beneficio neto más de un 100% en este ejercicio, debido a un fuerte control y disminución de las amortizaciones y de los gastos financieros, algo en lo que fallaba históricamente”. Según Aragoneses, “el mercado le pedía un mayor control de los costes, y, poco a poco, lo está logrando”. El analista de Self Bank señala que “el funcionamiento del sector ferroviario español tiene buena imagen fuera de nuestras fronteras y, esto ayuda a la adjudicación de proyectos para Talgo y en la imagen de marca de la compañía”. Asimismo, está “bien situada para la adjudicación de al menos 1 de las 3 licencias que va a sacar a concurso ADIF, para competir con Renfe tras la liberalización de la red ferroviaria española que se espera para 2020”. “A pesar de su valoración actual, Per de 38x, puede parecer a simple vista algo elevado, si utilizamos los beneficios estimados de finales de 2020, el múltiplo descendería a 12x”, asegura.
Retomando las recomendaciones de Pablo Barroso, este analista fija su mirada en Enagás. “En línea con lo que ha sido el ejercicio bursátil 2019 en el parqué español, considero que el sector energético/utilities, pese a haber tenido un excelente comportamiento durante el año que acabamos de dejar atrás, continuará ofreciendo grandes oportunidades de inversión en un mercado en el que (con unos tipos de interés por los suelos a corto, a medio y, muy probablemente a largo plazo) la asunción de riesgos moderados será indispensable para poder cumplir un mínimo objetivo de rentabilidad”.
En este contexto, este experto sostiene que la multinacional española de transporte de gas natural y Gestor Técnico del Sistema Gasista en España “ha sido una de las compañías energéticas del Ibex 35 más moderadas (por debajo del 5%), en lo que a revalorización bursátil en 2019 se refiere”. “No obstante, Enagás presenta buenos fundamentales, lo que unido a la oportunidad de precio que presenta su cotización actual y un más que considerable dividendo (casi del 7%, teniendo en cuenta su cotización de los últimos 12 meses) hacen de ella un valor atractivo para este 2020”, defiende.
Para terminar, y como su “apuesta más arriesgada” para este inicio de año, habla sobre Acerinox. “Si bien es cierto que durante 2019 ha sido una de las compañías más volátiles, afectada por la ‘eterna’ disputa comercial y su consiguiente tensión arancelaria entre Estados Unidos y China; tras un inicio desastroso, la reciente moderación del discurso de ambas potencias le hicieron acabar el 2019 con una plusvalía bursátil por encima del 20%”, sostiene. Según Barroso, “teniendo en consideración que se espera que durante la primera semana del año se firme la ‘fase uno’ del acuerdo comercial hay razones para pensar que Acerinox pueda continuar con su escalada en los mercados bursátiles”. Además, este analista explica que “todo lo que suponga estabilidad para el comercio mundial (se me ocurren pocas cosas que puedan contribuir más a esta causa que la estabilidad entre sus dos principales actores) facilitará la recuperación del sector de comodities lo que, sin duda alguna, beneficiará a la acerera española”.
En cuanto a los valores sobre los que alejarse, Andrés Aragoneses alerta sobre Colonial. “El 2019 para la socimi no podría haber sido mejor, ya que consiguió revalorizarse en torno a un +39%, por encima de su homóloga Merlin Properties, que dejó su marcador alrededor del +18%”, remarca este experto. No obstante, “la revalorización del último año la ha llevado a cotizar a múltiplos algo exigentes, con un Per estimado a un año de 42x, muy por encima del 12,5x del conjunto del Ibex”. “Ante la falta de nuevas noticias que supongan un avance positivo para la acción, no descartamos que los inversores opten por una toma de beneficios con la entrada de un nuevo año”, advierte.
En la misma situación sitúa a Indra, que “tras años revueltos, con los problemas generados por la crisis económica y Brasil, empieza a salir poco a poco del pozo”. Aragoneses recuerda que recientemente aumentó el beneficio un 73%, “algo que ya esperaba el mercado, por lo que no nos guiaríamos únicamente por ese repunte del beneficio”. En su opinión, “la generación de caja sigue siendo el talón de Aquiles de la compañía, ya que genera un flujo de caja libre negativo de -1 millones y la deuda sigue siendo elevada”. “Tras subir más de un 23%, podría ser prudente una toma de beneficios si las perspectivas de la compañía no mejoran”, sostiene.
