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Cellnex, Vidrala y MásMóvil, las apuestas de unos analistas que siguen aconsejando alejarse de la banca

Cellnex, Vidrala y MásMóvil, las apuestas de unos analistas que siguen aconsejando alejarse de la banca
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Valores como CIE, ACS y eDreams acaparan también las recomendaciones de los analistas.

lunes 25 de noviembre de 2019, 07:00h

Las dudas en torno al acuerdo comercial entre EEUU y China salpican de nuevo a unos mercados que en España miran de reojo también las negociaciones para la formación de un nuevo Gobierno. En esta situación los analistas apuestan por valores como Cellnex, Vidrala y MásMóvil, al tiempo que llaman a alejarse de la banca, que puede ser la gran damnificada si finalmente se materializa el pacto entre Sánchez e Iglesias. Liberbank, Bankia y Sabadell son las entidades de las que parece prudente no acercarse de momento.

Susana Felpeto, subdirectora de Renta Variable de ATL Capital, sitúa entre sus valores alcistas para esta semana a Cellnex, ya que “a pesar de la rentabilidad positiva que lleva en el año le seguimos viendo potencial”. Y esto se debe, afirma, “al buen posicionamiento en el despliegue del 5G con la adquisición realizada en 2016 de la italiana CommsCon y a los acuerdos a los que ha llegado este año con Iliad y Salt, para incrementar cerca de 15.000 emplazamientos hasta el 2027”.

Su otra apuesta pasa por CIE. “Como uno de los principales proveedores de componentes tanto a fabricantes de automóviles como a proveedores de Tier 1, está suficientemente diversificado tanto comercialmente, con multilocalización y distintas tecnologías para poder adaptarse a la evolución de los automóviles”, sostiene esta analista. En su opinión, “aprovecharíamos los niveles actuales para tomar posición con un stop en los mínimos de julio”.

La mencionada Cellnex también se hace un hueco en las recomendaciones de Alberto Castillo, analista jefe de Capital Bolsa, que destaca que la compañía “sigue gozando del favor del inversor institucional a nivel mundial y así lo reflejan los niveles de entrada de dinero de grandes inversores que se han detectado en los últimos meses”. “Es una compañía defensiva, con alta capacidad de crecimiento sin riesgo regulatorio, idónea para el momento del ciclo en el que nos encontramos”, continúa este experto, que espera que “el momentum positivo continúe en el corto plazo”. Dicho esto, señala que “nuestro precio objetivo se sitúa en 42,70 euros por acción”.

Vidrala es otro de sus consejos para los inversores estos días. A su juicio, con una cuota de más del 30% en los mercados ibérico y británico, se encuentra en un sector –el de los envases de vidrio- “que crece a un ritmo estable”. Tal es así, que “podría superar ligeramente el 3% anual en los próximos tres años”. Según Castillo, Vidrala “podría mejorar sus márgenes progresivamente en los próximos cinco años hasta alcanzar el 28,5% en 2024”. A esto hay que sumar, además, que “se espera una clara mejoría de su pay-out desde el 20% al 40%, aproximadamente” y una “mejora de estimaciones y precios objetivo de las distintas casas de análisis en el corto plazo”. “Nuestro precio objetivo se sitúa en los 101 euros por acción”, sostiene.

Otro valor alcista será eDreams, defiende el analista jefe de Capital Bolsa tras unos resultados, los del último trimestre, que “nos hacen ser positivos de cara al corto plazo con las acciones de la compañía”. “Concluida la transformación estratégica del modelo de ingresos, las reservas vuelven a crecer y alcanzan los 5,8 millones en el primer semestre”, asegura Castillo. Los resultados, destaca, “sitúan a la compañía en una gran posición para alcanzar las previsiones del año completo, que contemplan un aumento de entre el 4% y el 7% tanto en las reservas como en el margen sobre ingresos y de entre el 9% y el 12% del EBITDA ajustado, hasta alcanzar los 130-134 millones de euros”. Ante esto, “creemos que existe margen para mejoras en las estimaciones para 2020 y en los precios objetivos por parte de las distintas casas de análisis” y “nuestro precio objetivo se encuentra en los 4,80 euros por acción”, apunta.

Para terminar con los alcistas Andrés Aragoneses, analista de Self Bank, apuesta por ACS y MásMóvil. Respecto a la primera empresa afirma que “ha llevado a cabo una política de diversificación geográfica y el mayor crecimiento de sus ingresos proviene de la parte americana, por lo que se encuentra más reforzada que otras constructoras nacionales si una recesión azota la zona euro”. Además, destaca, “hay que unirle el hecho de que la potencial ralentización de la economía y la escasa munición con la que contamos en el plano monetario requiere que los gobiernos actúen fiscalmente para prevenir al máximo posible una recesión”. “Si los gobiernos deciden invertir en infraestructura, ACS se encuentra bien posicionada para ganar contratos de construcción, más si tenemos en cuenta la adquisición el último año de la concesionaria Abertis”, pronostica este experto, que señala que “no cotiza a unos precios exigentes con un Per estimado a un año de 10,9x y se ha revalorizado un 3% este 2019, por debajo del +7,5% del conjunto del Ibex 35”.

En cuanto a MásMóvil, “después de revalorizarse más de un +20% el 1 de octubre tras confirmarse el acuerdo del uso de las redes de Orange, el valor se encuentra únicamente ligeramente por encima a los precios previos al anuncio del acuerdo”. En su opinión, “el mercado ha dado la espalda al valor, a pesar de las ventajas que representa tal acuerdo para las cuentas de la compañía, ya que permite a la compañía ahorrarse una cantidad sustancial que tendría que haber invertido en infraestructuras”. Asimismo, Aragoneses explica que “tras incorporarse al Ibex 35 en junio, se encuentra prácticamente plana este año 2019 a precios actuales, a pesar de ir ganando cuota de mercado a sus principales competidores”.

En el lado contrario de la balanza, el de los valores bajistas, el protagonismo recae sobre el sector bancario. De esta manera Alberto Castillo advierte sobre Bankia, Sabadell y Liberbank. “Las acciones de los bancos españoles han sufrido un castigo tras el principio de acuerdo de gobierno entre PSOE y Unidas Podemos”, recuerda este analista, que sostiene que “las potenciales medidas en contra de los bancos podrían seguir influenciando en el sector en el corto plazo”. En este asunto, cita algunas de las propuestas que Unidas Podemos llevaba en su programa electoral, como la introducción de una tasa impositiva efectiva mínima del 15% para grandes corporaciones y del 18% para bancos y compañías petroleras españolas”. Este tipo de iniciativas “representarían un mayor impacto en los ratios de capital de los bancos domésticos”, como los ya mencionados, “que deberían ser los más presionados por los mercados en el corto plazo”.

La advertencia en torno a Liberbank es compartida por Susana Felpeto, que afirma que “la situación de tipos y política no favorece a que los inversores apuesten a corto plazo por el valor”. “Al pertenecer a un sector tan sensible y estar totalmente posicionados a España, vemos difícil que se libre de alta volatilidad”, pronostica.

La subdirectora de Renta Variable de ATL Capital llama a alejarse también de Aedas, que “no ha conseguido todavía traspasar a resultados el buen trabajo que hizo con las adquisiciones de terreno premium hace unos años, mientras las entregas de viviendas no se realicen materialicen”. Algo que “podrá seguir sufriendo en precio”.

Retomando las recomendaciones negativas de Castillo, este experto se fija en Tubos Reunidos. “Aunque el acuerdo de refinanciación alcanzado en junio es un punto clave para la compañía y la continuidad de sus operaciones, los débiles resultados del último trimestre (incremento de las pérdidas y EBITDA por debajo de nuestras previsiones) y de la generación de caja, junto con el apalancamiento, suponen un lastre que debería presionar a las acciones de la compañía en el corto plazo”, avisa.

Para Andrés Aragoneses hay que alejarse de Atresmedia después de que los “movimientos” que ha realizado el grupo de televisión español hayan tenido “un impacto limitado en la última década, lo que se ve reflejado en sus ingresos, que se encuentran prácticamente planos a los alcanzados hace cinco años”. Según el analista de Self Bank, “sí que se ve ahora un esfuerzo mayor de adaptación a los nuevos hábitos de consumo, como la alianza de Telefónica con Atresmedia para lanzar su propio ‘Netflix’, pero que el mercado no ha terminado por valorar ya que se encuentra por debajo del precio posterior al anuncio”. “Puede llegar demasiado tarde para hacerse hueco entre Netflix y los próximos servicios de streaming que veremos próximamente como Disney+ o Apple TV+ y el mercado así lo descuenta”, destaca. En un análisis más técnico señala que “a pesar de que cotice a un Per Estimado a un año de 6x, las expectativas de crecimiento del negocio, algo planas, justifican el hecho de que coticen a un múltiplo bajo”.

Por último, pone el acento en Fluidra, cuyo consejo “se ha situado muy optimista en cuanto a la reducción en costes a causa de la fusión con Zodiac, pero que están mermando su beneficio en el corto plazo”. Según explica, “se observa que no ha terminado por dar ese salto cuantitativo que se esperaba hace años en generación real de beneficios cuando comenzó su intensa internacionalización”. Esta compañía “cotiza en un caro PER estimado a un año de 24,7x, que puede pasar factura al valor si la demanda baja ante la posible ralentización de la economía mundial”.

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