Los últimos acontecimientos políticos han rebajado la incertidumbre en la Bolsa española, que poco a poco se va recuperando del castigo sufrido la semana pasada tras la celebración del referéndum en Cataluña. Por ello, las apuestas de los analistas ya no están tan condicionadas por la crisis catalana.
Felipe López-Gálvez, analista de Selfbank, recomienda apostar por BBVA ya que considera que “puede tener un nuevo impulso antes de final de año, debido principalmente a los buenos datos macroeconómicos y a su buen posicionamiento en banca digital”. En este sentido, recuerda que “la entidad tuvo un beneficio neto de 2.306 millones en el primer semestre del ejercicio, un 26% más que en el primer semestre de 2016 y ganó 66,5% más en EEUU con respecto al año pasado”.
“Dada su elevada internacionalización, pensamos que la caída que ha registrado por el asunto de Cataluña ha sido exagerada”, sentencia este experto.
La otra apuesta de López-Gálvez es Acerinox. “El beneficio que generó en el primer semestre superó ya a los resultados anuales de cualquiera de los ejercicios de la última década”, explica el experto de Selfbank. Además, “el rebote del dólar le favorece al proceder cerca del 60% de sus ingresos del mercado norteamericano”. “Que el PIB de China se esté acelerando, que la industria del automóvil esté en auge y que Donald Trump vaya a incrementar el gasto son grandes noticias para las acereras”, añade este experto.
En la cesta de valores de los analistas para esta semana también figura Amadeus. El analista independiente José Ramón Sánchez Galán recuerda que el beneficio del grupo al cierre del primer semestre se ha elevado hasta los 574 millones de euros, un 16,1% más que en igual período del pasado ejercicio. El resto del balance también se ha mantenido en positivo, los ingresos han crecido un 9,5%, hasta los 2.491 millones de euros y el Ebitda ha experimentado una mejora del 10,1%, hasta cerca de los 1.000 millones de euros. A ello se suma, explica este experto, el aumento de la generación de caja del 7,6%, unas cifras que llevan a la compañía a estimar que el margen de Ebitda se mantendrá estable este año, en torno al 38% que se registró el pasado año 2016, mientras que flujo de caja libre se situará entre 850 y 900 millones de euros.
“El futuro a medio plazo del grupo es además excelente gracias al esfuerzo por mantener actualizado el sistema de distribución y su tecnología enfocada a aportar las soluciones necesarias, lo que ha permitido mantener un crecimiento constante”, destaca Sánchez Galán.
En sentido técnico, tras la superación al alza de la cota de los 55 euros, parece que el valor sigue su curso, sin visos de debilidad, aunque se encuentra en zona de máximos históricos y, es necesario determinar si se encuentra en subida libre. “La primera señal de corrección se encuentra en el entorno de los 56 euros”, apunta este experto.
Asimismo, hace notar que “se detectan negociaciones de institucionales en el valor que, por el momento, no ofrece indicios de debilidad tal y como señalan los principales osciladores de tendencia, aunque las posibilidades alcistas podrían desacelerarse, si consideramos los de volumen. No es probable un cambio de sesgo a pesimista”, concluye.
Otro valor a tener en cuenta, en este caso en el Mercado Continuo, es Prosegur Cash. Sánchez Galán destaca que la filial de gestión de efectivo del grupo Prosegur alcanzó un beneficio neto de 119 millones de euros en el primer semestre de 2017, un 39% más que en el mismo periodo de 2016. “Este incremento se debe, a un sólido crecimiento orgánico, superior al 16%, al efecto divisa y la actividad de fusiones y adquisiciones. La venta de nuevos productos de la compañía aumentó un 55% hasta 79 millones. Este resultado está sustentado en los servicios de automatización de la gestión de efectivo en el punto de venta, el transporte internacional, la gestión de cajeros automáticos y la externalización de servicios de alto valor añadido”, explica el analista.
Asimismo, la compañía ha reducido su deuda neta un 32% respecto a diciembre de 2016, lo que la sitúa en 438 millones. “Las dinámicas de crecimiento son sólidas, se mantiene la disciplina financiera y se ha producido una mejora de la rentabilidad en términos absolutos y relativos. La recuperación de Brasil, será clave para la compañía, que se estima un crecimiento orgánico del 11% de media entre 2018 y 2020”, estima Sánchez Galán.
En términos técnicos, después de dejar atrás una tendencia bajista con origen en octubre del año pasado, el valor ha retomado una senda alcista, quizás con demasiada verticalidad, advierte el analista independiente. “La aceleración de una tendencia ha de ser confirmada por indicadores de la propia tendencia, así como de volumen”, añade este experto que fija en 6,5 euros la referencia antes de tomar posturas evidentes sobre el valor. “Por el momento, el movimiento sigue su curso y no se aprecian cambios significativos que induzcan a pensar en una corrección severa a la baja de los precios”, concluye.
Con el farolillo rojo se encuentran Colonial y Repsol, a juicio de Felipe López-Gálvez. Sobre la inmobiliaria, el analista de Selfbank apunta que la rentabilidad por dividendo apenas supera el 2%, un porcentaje muy bajo para una Socimi.
“Cotiza a ratios de precio/beneficio muy elevados. Pensamos que su PER de 31,5x no está justificado”, señala este experto. Además, recuerda que el problema político en Cataluña podría derivar en un enfriamiento del mercado inmobiliario en la región” ya que Colonial tiene el 20% de sus activos en esa comunidad autónoma.
En cuanto a Repsol, López-Gálvez apunta a una fase de corrección “tarde o temprano” tras subir un 40% en 2016 y un 15% en lo que llevamos de año. Por otro lado, el precio del petróleo acumula una muy buena racha, pero al barril Brent le está costando superar la barrera de los 60 dólares. “Aunque ha hecho esfuerzos importantes para reducir deuda, sigue siendo una compañía muy apalancada”, añade.
Por su parte, Sánchez Galán cita a Viscofan y Sacyr. El fabricante de envoltorios de productos cárnicos logró un avance del 9,4% en las ventas acumuladas del segundo semestre de 2017, gracias sobre todo al mercado europeo que suponen el 53% de su negocio. “Sin embargo y a pesar de que pondera un 11%, el mercado norteamericano no termina de despegar y es una de las apuestas de Viscofan a futuro”, opina Sánchez Galán.
“La fuerte inversión que la compañía está acometiendo, ya ha sido descontada por el mercado que espera resultados esperanzadores sobre el destino de la misma. De hecho, su deuda bancaria neta aumentó en el primer semestre debido precisamente a la implementación de estas inversiones, que en el primer semestre ascendieron a 51,8 millones de euros”, afirma este experto.
El analista independiente apunta, en su lectura técnica, que el valor “parece incapaz de superar una resistencia de cierta consideración en el nivel de los 52 euros”. “Los osciladores de tendencia están dando señales de debilidad subyacente en los precios y el volumen comienza a decantarse a favor del inicio de una posible tendencia a la baja con objetivos en el entorno de los 50,31 euros, momento de salida del valor con mayor claridad”, explica. Asimismo, hace notar que “el precio de cierre se ha posicionado por debajo de sus tres medias a diferentes plazos, síntoma que evidencia un potencial sesgo pesimista sobre el valor” por lo que “aprovechemos para cortar algunas pérdidas”.
Respecto a Sacyr, “no soplan buenos tiempos para la compañía”, a juicio de Sánchez Galán. En este sentido, recuerda que los últimos resultados positivos fueron más como consecuencia de extraordinarios -la venta participaciones de tres hospitales portugueses- que de ordinarios o de explotación, como reflejaron sus últimos resultados. “El beneficio neto atribuible bajó un 26,5%, hasta los 31,3 millones de euros, debido a que en el mismo periodo de 2016 se incluyeron los 20 millones de euros, precisamente por la venta mencionada, que le ha posibilitado reducir su apalancamiento, pero claro, gracias a la operación comentada, algo de lo que el mercado aplaude a corto plazo pero desconfía a largo”, explica el analista independiente.
En lo que respecta a su cotización, “la caída de los precios apenas si ofrece dudas acerca de la toma de posiciones bajistas o de abandono sobre el valor, toda vez que parece ir dibujando una tendencia bajista después de haber roto a la baja un soporte de larga duración en la zona de los 2,14 euros; debería detenerse en la zona de los 9,90 euros, ya que, de lo contrario, sería aconsejable dejar definitivamente el valor”, alerta Sánchez Galán. “Los osciladores de tendencia y volumen confirman el sesgo pesimista instalado en los precios sin visos de cambio y muy lejos de sus respectivas medias a diferentes plazos”, por lo que recomienda ‘vender’.
