El crédito de hasta 100.000 millones que ha otorgado la UE para el saneamiento de los bancos españoles conllevará una fuerte reestructuración de las entidades, incluidas desinversiones de las carteras de participadas, tal y como reconoció el ministro de Economía, Luis De Guindos, lo que vuelve a añadir presión a la Bolsa española una vez pasada la euforia inicial.
Las cajas se han convertido en la última década en los grandes inversores institucionales de la Bolsa española, siendo en muchos casos los garantes de la ‘españolía’ de empresas de sectores estratégicos de la economía, como el de las utilities. Sin embargo, todo parece indicar que esta situación no se prolongará en el tiempo tras el rescate con dinero europeo, del que sólo podrán librarse, según señalan fuentes del sector, los grandes nombres como Santander, BBVA, CaixaBank y el Popular.
A día de hoy, las entidades participan en 39 cotizadas, con un valor de mercado que ronda los 20.000 millones de euros, que se irán poniendo en el mercado según se concrete el rescate. En principio, está previsto que la auditoria de los los expertos independientes este finalizada el 31 de julio, momento en que el FROB comenzará a inyectar capital en las entidades que lo necesiten.
Ya a un plazo más largo, la inversión en cotizadas supondrá además un nuevo lastre para las entidades españolas de cara a la nueva normativa de Basilea III, que estará completamente en vigor en 2019. A diferencia de otros activos, las participadas no contabilizarán para la nueva ratio de liquidez que contemplará la normativa, por lo que las entidades buscarán otras inversiones más provechosas. La ratio de liquidez, un concepto nuevo que introduce Basilea, pretende medir la liquidez que un banco puede lograr en 30 días en caso de apuros.
Bankia, el principal quebradero de cabeza del sector financiero, es al mismo tiempo uno de los grandes inversores institucionales de la Bolsa española. A pesar de la venta de BME el pasado mes de marzo, aún posee en su cartera participaciones de un 10,1% en NH o de un 12,1% en IAG, señaladas por los rumores como las dos máximas candidatas a ponerse en venta cuando se formalice el rescate de 19.000 millones de euros.
Menos probables en un primer momento son las ventas del 20,12% que posee en Indra o del 5% de Iberdrola. Tampoco la del 15% que tiene Mapfre, ya que ambas entidades tienen una alianza estratégica heredada de Caja Madrid.
Además, en medio del proceso de reestructuración del sector, el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) ha quedado presente en el capital de numerosas compañías. Es el caso de todas las participadas por Novagalicia Banco, nacionalizada por el Banco de España en septiembre de 2011, como Elecnor (5,05%) o General de Alquiler de Maquinaria (5,05%).
Hoy, el Ibex 35 volvía a inclinarse por los retrocesos, con una bajada del 0,60% a media mañana, después de que ayer el selectivo ya cerrase en negativo pese a la euforia inicial por el rescate a los bancos.
Cartera Industrial de las cajas
ABERTIS – La Caixa 28,48%
ADOLFO DOMINGUEZ – Novacaixagalicia (NCG)-FROB 5,05%
AMPER – Liberbank 9,24% – Banca Civica 5,10% – Caja de Ahorros del Mediterraneo 5%
BANCO VALENCIA – BFA-Bankia 39,12%
BME – La Caixa 5,01%
CAMPOFRIO – Banca Civica 4,17% CAF – Banca Cívica 3,01% – Kutxabank, S.A. 19,06%
CIE AUTOMOTIVE – Banca Cívica 5%
COLONIAL – La Caixa 5,79%
DINAMIA – Banca Cívica 7,52%
ELECNOR – FROB (Procedente de Novacaixagalicia) 5,05%
ENCE – Liberbank 6,26% – Atalaya Inversiones (*)1,21%
ENAGAS – Kutxabank 5% – Liberbank 5%
FERSA – Banco Mare Nostrum 8%
FLUIDRA – Banca Cívica 8%
GAS NATURAL – La Caixa 36,69%
GENERAL DE ALQUILER DE MAQUINARIA – B. Cívica 9,33% – Kutxa 5,24% – Liberbank 5,05% – FROB (Procedente de Novacaixagalicia) 5,05%
IAG – BFA-Bankia 12%
IBERDROLA – Kutxabank 5,41% – BFA-Bankia 5,33%
INDRA – BFA-Bankia 20,12% – Liberbank 0,501%
QUABIT INMOBILIARIA – FROB (Procedente de Novacaixagalicia)4,08%
LINGOTES ESPECIALES – Caja España 10,72%
MAPFRE – BFA-Bankia 15%
METROVACESA – BFA-Bankia 19,07%
NATRA – Kutxabank, S.A. 9,14% – Banco Cam 5,35%
NATRACEUTICAL – Kutxabank 4,59%
NH – BFA-Bankia 15,77% – Kutxabank 6,25% – Ibercaja 5,04%
PESCANOVA – CAM 5,01%
REALIA – BFA -Bankia 27,65%
REPSOL – Caixa 12,98%
ROVI – Banco Mare Nostrum 4,44%
SACYR – Participaciones Agrupadas (**) 12,276%
SOL MELIÁ – Banco Cam 6,01%
SOS (DEOLEO) – BFA-Bankia 18,62% – Unicaja 11,35% – B. Cívica 5,96% – B Mare Nostrum 5,47% – Kutxabank 5,46%
TECNOCOM – FROB (Procedente de Novacaixagalicia) 20,05%
TELEFÓNICA – Caixa 5,44%
TUBACEX – Banca Cívica 8,83% – Atalaya Inversiones (*) 5%
UNIPAPEL – B. Cívica 5,065%
URALITA – Caja España-Duero 5,24% – Atalaya Inversiones (*) 5%
ZELTIA – Kutxabank 3%
*Atalaya es un vehículo de Caja Badajoz (Caja3, absorbida por Ibercaja), Caja Castilla La Mancha (Liberbank), La General de Granada (Mare Nostrum), El Monte (Cajasol, integrada en Banca Cívica) y Caja Murcia (Mare Nostrum)
** Sindicación de las acciones en propiedad de Banco Mare Nostrum, Unicaja, FROB (NCG Banco) y Bankia)
Fuente: Reuters
