Las dudas siguen instaladas en la bolsa española por la propagación del coronavirus surgido en China, y de cara a los próximos días los analistas consultados por EL BOLETÍN no esperan que la situación cambie demasiado. No obstante, siempre aparecen oportunidades de inversión; una utilitie como Iberdrola podría aprovechar su status de valor refugio al tiempo que poner en valor su apuesta por las energías renovables, señalan los expertos, que nombran también a Telefónica e Indra entre las apuestas de la semana. Entre los valores de los que parece prudente alejarse, la consigna es clara, alejarse del sector ligado al turismo, mientras que hay división de opiniones en torno a Ferrovial.
“Con los inversores preocupados por el acuerdo comercial de China-EEUU y por si este país podrá cumplir con las compras de bienes con las que se ha comprometido en la fase 1, los inversores buscan valores refugio”, señalan los analistas de IG. Esta tendencia se ve reforzada también por la inversión de la curva de tipos de interés en EEUU. En este contexto, “vemos cómo los inversores se focalizan en comprar renta fija y en los sectores más defensivos como las utilities. Dicho esto, lo más probable es que sigamos viendo subidas en valores como Iberdrola, Acciona y Endesa”.
Andrés Aragoneses, analista de Self Bank, apunta directamente a Iberdrola. “El apetito del mercado por la energía renovable aupó a Iberdrola durante el año pasado”, con una rentabilidad de casi el 30%, muy por encima de la del Ibex, y su posición en mercados emergentes con divisa históricamente inestable como Brasil y México “no ha asustado al mercado”, destaca este experto. Además, “a favor del valor nos encontramos el logro de una gran diversificación geográfica, una posición en renovables tanto nacional como internacionalmente destacable y unos gestores de la compañía que han conseguido cumplir los objetivos de los últimos planes estratégicos”. A ello se suma que “se podría esperar una mayor concienciación de la población respecto al cambio climático, después de ser el tema central del Foro de Davos”, con un consiguiente “impulso a las renovables”.
“Lo que está claro es que el valor no está barato, subió más de un 33% en 2019 y se aúpa más de un 8,5% en 2020, pero si el interés en renovables acaba reflejando en una generación sustancial de caja no descartamos una revalorización del valor en el largo plazo”, resume Aragoneses.
La otra apuesta del analista de Self Bank es Telefónica, valor que se ha visto muy castigado durante el último año. La empresa ha anunciado su nuevo plan estratégico “el cual más que considerarlo una revolución se podría considerar una necesidad de renovación por parte de la empresa, que lleva viendo como el valor de sus acciones en bolsa cae desde hace varios años”. “El mercado viene penalizando desde hace ya tiempo las estrategias de Telefónica y sobre todo el elevado endeudamiento del balance de la empresa”, reconoce Aragoneses. Sin embargo, “puede tener un valor que ha pasado por alto de momento el mercado. Su alto dividendo (6,6%), los bajos múltiplos a los que cotiza (Per estimado a un año de 10x) y el hecho de que se encuentra cerca de mínimos de 23 años podrían ser factores a favor de ver un buen rendimiento en el año 2020 de la acción de Telefónica”.
Pablo Barroso, analista de Bravo Capital, incluye en la terna de valores alcistas a Indra, que “ha comenzado el ejercicio bursátil de las misma forma en la que acabó el añado pasado”. En 2019 los títulos de Indra experimentaron un incremento por encima del 20% y en este enero la tecnológica es uno de los valores en verde. “Teniendo en cuentas que en las últimas cuentas que presentó la compañía, correspondientes a los nueve primeros meses de 2019, incrementó su beneficio un 20% y que las expectativas en el mercado son positivas (veremos si así lo confirman las cuentas de cierre del ejercicio 2019) veo a Indra continuando con su tendencia alcista y, por tanto, como un valor atractivo para este inicio de 2020”. Además, la apuesta que está teniendo la compañía hacia actividades tan demandas cómo la ciberseguridad “refuerza estas buenas sensaciones”. Por último, “desde el punto de vista técnico habrá que estar muy pendientes: si Indra sobrepasara la resistencia que tocó el pasado 17 de enero de los 11,28 euros por acción, sería otra buena señal y no resultaría extraño que se lanzara a por los 12 euros por acción”.
El experto de Bravo Capital apuesta asimismo por Ferrovial, que acabó el 2019 siendo uno de los valores estrella del Ibex 35, con una revalorización bursátil por encima del 50% que solo superó Cellnex. No obstante, a su juicio la compañía presidida por Rafael Pino “aún tiene recorrido alcista y potencial en el mercado”. Ferrovial acaba de anunciar su plan estratégico para los próximos cuatro años (Plan Horizon 24) en el que ha anunciado que dentro de su nuevo horizonte táctico a cuatro años vista se focalizará en las ramas de negocio de aeropuertos, autopistas y construcción. “Este plan estratégico de ‘centrarse’ en los negocios de su actividad que le generan más valor, y por el contrario reducir posiciones en otras actividades, debería derivar en un incremento de la rentabilidad, acompañado de un desapalancamiento (aspecto muy tenido en cuenta por los inversores en empresas de este sector)”.
“La estrategia de Ferrovial pasa, también, por reforzar su presencia en mercados clave para su rentabilidad como son EEUU y Canadá, así como el Reino Unido donde tiene una posición muy importante y en el que la reducción de la incertidumbre sobre el proceso de divorcio entre el Reino Unido y la Unión Europea debería favorecer a la cotización de Ferrovial”. “En este contexto no me extrañaría ver a Ferrovial alcanzando nuevos máximos históricos y superando los 30 euros por acción”, considera Barroso.
No coincide con él Andrés Aragoneses, para quien “analizando detalladamente Ferrovial, lo primero que viene a la cabeza es ser prudentes”. “Por fundamentales podría estar algo cara, ya que el Per estimado para este año se sitúa en 80x, situándose en el Ibex solo por detrás de los múltiplos de Cellnex (510x)”.
El analista de Self Bank sitúa a Liberbank también entre los valores bajistas. “Lo que llama la atención sobre su cotización es su volatilidad en el último año, no apta para cualquier inversor debido a las constantes subidas y descensos acusados que ha mantenido la acción”. “Los fundamentales no son del todo malos, pero no lo suficientemente buenos para poder competir con bancos más grandes y que tienen más volumen de negocio”, señala Aragoneses. “No creemos que en el corto plazo, salvo signos fuertes de una subida de tipos por el BCE, la cotización de Liberbank sufra una gran variación al alza. De momento, nos mantendríamos al margen de la compañía, ante la falta de novedades corporativas”.
Dentro de las apuestas bajistas para los próximos días el sector turístico podría seguir siendo castigado. “El foco principal del mercado está siendo la evolución del coronavirus en China. Los inversores tratan de estimar cual será el impacto que tendrá en el consumo y en el crecimiento del gigante asiático”, señalan los analistas de IG. En ese sentido, “a medida que sigue extendiéndose el virus, el mercado continúa penalizando con más fuerza a los sectores vinculados directamente al turismo, que además muestran debilidad técnica a corto plazo. Por este motivo, podemos indicar que lo más probable es que siga incrementando presión sobre valores como Meliá, Aena e IAG”.
En este entorno de incertidumbres, en el que el coronavirus es solo el último ejemplo, Barroso aprovecha además para hacer un llamamiento “a la importancia de mantener una parte de nuestra cartera en liquidez que nos permita aprovechar las correcciones que puedan producirse en el mercado por causas puntuales”.
