La calma parece adueñarse de los mercados estos días. Sea o no por la Navidad, asuntos como el ‘impeachment’ al presidente de EEUU, Donald Trump, o las últimas novedades en torno al Brexit no han provocado un gran revuelo en el parqué. Ante esta situación los analistas consultados por EL BOLETIN fijan la mirada en la banca y llaman a invertir en valores como Caixabank, Santander o Sabadell. Fuera del sector financiero también podrían abrirse oportunidades de inversión en Amadeus, Sacyr e Indra, mientras que los expertos aconsejan alejarse de Mapfre, Vocento o Cellnex.
Según Juan Carlos Castillo, director de análisis de Capital Bolsa¸ existe “un cambio en la estrategia inversora de grandes fondos de inversión, que ahora están primando los valores cíclicos europeos, muy castigados ante la posibilidad de una recesión global, con respecto a los títulos valores”. En este contexto, sostiene que las acciones de los bancos españoles “se van a ver especialmente favorecidas”, ya que “están claramente infraponderadas respecto a los promedios históricos en las carteras institucionales, y por fundamentales presentan claras oportunidades de compra en un escenario no recesivo, que creemos es el caso”. Por ello, apuesta por tres valores en particular, como son Caixabank, Santander y Unicaja.
Sin salir del sector bancario, José Ramón Sánchez Galán, analista independiente¸ se fija en el Sabadell, cuya restructuración de deuda “sigue su curso con la reciente venta de su paquete de 130 millones de euros de Eroski a Bank of America, con una quita del 70%”. Además, llama a tener en cuenta “la posibilidad de mejora de ingreso en el mercado británico vía su filial TSB, estimadas para 2020 y 2021 en un 3% y un 8%, respectivamente, así como el hecho de que en septiembre Mario Draghi anunciara la rebaja de la facilidad de depósito y las compras de deuda a partir de noviembre y, a cambio, estableciera un sistema con el que eximir en parte a las entidades de la penalización que soportan por su exceso de liquidez”. Algo que “fue interpretado como una subida de tipos encubierta, lo cual implica un factor decisivo para futuros ingresos bancarios”.
En un análisis más técnico, Sánchez Galán destaca las “posibilidades de un posible ascenso”, que “podrían dar alternativas a nuevas entradas”. “No se descartan objetivos próximos a un euro”, pronostica, aunque por el momento “se mantiene dentro del canal alcista generado desde mediados del mes de agosto pasado”. “Un movimiento por encima del 3% de los 1,10 euros (actualmente los 1,13 euros), con volumen y por más tres sesiones seguidas, supondría ya una entrada clara”, explica este experto. En su opinión, “es de esperar que los osciladores de volumen terminen de despegar en un momento en el que el valor se encuentra iniciando de nuevo tendencia y sigue por encima de sus tres medias a diferentes plazos”. Apuesta, por tanto, por sobreponderar.
Otra de las recomendaciones de este analista independiente es Amadeus tras unos últimos resultados que han sido “favorablemente acogidos por el mercado, gracias a los segmentos de Distribución y Soluciones Tecnológicas y los efectos positivos tanto de la adquisición de TravelClick, como de los tipos de cambio”. “E igualmente”, continúa, “la expansión de negocio ha sido clave en la imagen positiva de la compañía”. “Así, una alianza más amplia con Japan Airlines por la que Amadeus se convirtió en el socio de distribución recomendado de esta aerolínea en el mercado japonés, ampliando la oferta a disposición de los usuarios mediante la renovación o firma de acuerdos de contenido con 7 aerolíneas, lo que sitúa en 19 la cifra total en lo que va de año”.
En cuanto a la cuestión técnica Sánchez Galán señala que “tras superar un soporte de cierta consideración en el entorno de los 70,85 euros, superando sus medias a diferentes plazos, el valor trata de reestructurarse al alza, aunque por el momento se está tomando un cierto descanso”. Sin embargo, observa “que los osciladores están en estos momentos en fase de distribución, pero no hay divergencias significativas, acompañadas, además, de cierto volumen creciente”. Para este analista “es posible que el valor se mantenga a estos niveles, pero no parece que vaya a haber correcciones significativas que supongan un cambio de sesgo”. “Se puede aprovechar ahora para aumentar posiciones”, afirma, tras lo que aconseja sobreponderar.
Volviendo a Juan Carlos Castillo, otro valor sobre el que llama a invertir en el corto/medio plazo es MásMóvil. “Tras su último acuerdo con Orange, las principales incertidumbres sobre la compañía se han reducido sensiblemente, sobre todo respecto a sus necesidades de inversión para las redes futuras de fibra y 5G”, destaca el director de análisis de Capital Bolsa, que fija el precio objetivo en los 29,50 euros, “muy alejados de los aproximadamente 20 euros que cotiza en la actualidad”. “Por otro lado”, remarca, “a estos precios podría ser una interesante opción de compra para otra operadora mayor”.
Por último, este experto destaca a Lar España, “un título que a precios por debajo de 7,50 euros proporciona una rentabilidad por dividendo de más del 7% en los próximos años y que está sorteando muy bien la reducción en las ventas minoristas de otros operadores”. “Un valor interesante del que se escuchan también tambores de OPA”, apunta.
Para Ignacio Cantos, director de inversiones de ATL Capital, no hay que apartar la mirada de Indra, ya que “el desarrollo del nuevo avión de combate europeo supondrá una importante carga de trabajo para los próximos años y un crecimiento bastante rentable”. “Además, la división de IT debería mejorar sus márgenes tras la reestructuración”, asegura.
Otra de sus apuestas es Sacyr, que “está barata si la comparamos con el resto de empresas concesionales”. A esto hay que añadir que en 2020 “deberíamos conocer el resultado de algunos pleitos, especialmente los relacionados con el canal de Panamá”. “La deuda fue su talón de Aquiles, pero parece estar encauzada”, sostiene.
Su tercera recomendación alcista pasa por Ence. Y es que, “el precio de la pasta de papel parece estar haciendo suelo, además sus inversiones en el campo de la energía deberían ponerse en valor en 2020”. Para este analista “el castigo de este año parece excesivo” y avisa de que “podríamos recibir buenas noticias sobre la fábrica de Pontevedra”.
Esta postura no es compartida por Juan Carlos Castillo. El director de análisis de Capital Bolsa ve en esta empresa “un valor muy presionado tanto desde el punto de vista de su negocio, como de las fuertes presiones bajistas de especuladores profesionales”. “El título es bajista en todos los plazos, y creemos que seguirá bajando”, vaticina.
Según Castillo, Mapfre tampoco pasará por sus mejores días. “El valor emitió un profit warning el pasado viernes, lo que ha provocado fuertes caídas esta semana” y la compañía “sufrirá una pérdida de entre 130 y 140 millones de euros en su beneficio atribuible por los tifones en Japón y los disturbios en Chile”. “La tendencia de sucesos climáticos más extremos seguirá en el futuro” y esta empresa continuará “sufriendo este tipo de cargas”, destaca Castillo, que sostiene que “es un valor que podríamos comprar en las proximidades de los 2,20 euros. No antes”.
Para terminar con los bajistas este experto señala a Vocento, cuyos títulos volverán “a dirigirse a las proximidades de un euro”, ya que “el contexto económico y la tendencia publicitaria no le favorece”. “Creemos que seguirá cayendo en el corto plazo”, pronostica.
Por su parte, José Ramón Sánchez Galán pide alejarse de Cellnex, que “empieza a cotizar en otros mercados a través de ADR, que suponen recibos de acciones depositadas en bancos estadounidenses y que permiten que una acción europea se negocie en Wall Street sin salir a Bolsa en el parqué neoyorkino, pero en mercados OTC”. Según detalla, “aunque bienvenido por los inversores, ya que su capitalización se sitúa en los 14.720 millones en plena estrategia de adquisiciones”, gracias a operaciones como la adquisición de las torres del grupo británico Arqiva, 1.500 emplazamientos de Orange en España o la filial del ramo de la francesa Iliad, “no obstante, el exceso de demanda para entrar en el valor ha hecho que tuviera de completar una ampliación de capital por valor de 1.500 millones de euros”. Para este analista independiente “falta por ver la solvencia del Plan de Expansión y Mantenimiento de las adquisiciones tras la previa euforia”. En un análisis técnico destaca que “al parecer está iniciando un movimiento de ralentización desde el pasado mes de octubre, apoyándose en un soporte en el entorno de los 37,42 euros”. En su opinión, “hay posibilidades de nuevos descensos a tenor de los que muestran ciertos osciladores de tendencia en el que el volumen empieza a notarse relativamente creciente y la acumulación (copra) se está debilitando y sigue la tendencia a la baja”.
El otro valor bajista sobre el que pone el acento es Telefónica. “La estrategia de la compañía por un cambio de proveedor con el fin de dedicarse a alternativas digitales no ha sentado muy bien al mercado en una empresa que apuesta más por lo tradicional que por buscar nuevas posibilidades de negocio tecnológico en un entorno tan cambiante como éste”. “En concreto”, explica, “la española es una de las pocas empresas europeas que ha anunciado que seguirá trabajando con Huawei después del veto de Trump”. “Con todo, su decisión de comprar a la firma china equipamiento para las redes en Alemania está sujeta a las autoridades alemanas”, subraya Sánchez Galán, que explica que “Berlín quiere incrementar el control sobre los vendedores en términos de tecnología y gobernanza y el Parlamento está aún debatiendo si añadir una supervisión adicional”. No obstante, “prevé recortar drásticamente las inversiones en tecnología 5G de Huawei para el núcleo de su futura red”. Ante esto, recuerda que “hasta ahora Telefónica ha dependido enteramente de Huawei para sus redes 4G en los mercados de España y Alemania, pero bajo la nueva estrategia esto dejará de ser así y la empresa apostará por comprar equipamiento a distintos proveedores, rebajando la dependencia de Huawei, especialmente desde 2024”. Algo que “ha repercutido en el accionista, ya que deberá reducir el dividendo en un 37% para ampliar el esfuerzo inversor en las nuevas redes, con especial acento en el futuro 5G”. Esta situación no “ha sentado bien al mercado, acostumbrado a las jugosas remuneraciones que los accionistas cobran normalmente por estar en Telefónica, una de las que más ponderan en la Bolsa Española”.
Respecto al análisis técnico, este experto destaca que “se encuentra en una fase de corrección que se podría aprovechar para hacer caja, dados los niveles actuales”, y “el movimiento bajista iniciado podría llevarle a objetivos no vistos desde 2006 y eso da qué pensar, ya que el volumen acompaña a unos osciladores que siguen la tendencia bajista en curso predominando la debilidad de la demanda sobre la oferta”. Asimismo, remarca que “el valor se ha posicionado por debajo de sus tres medias móviles a corto plazo y no se detectan síntomas de sobreventa, por lo cual es posible asistir a nuevos recortes hacia ningún soporte claro”. Dicho esto, recomienda vender.
