Las grandes compañías del Ibex 35 presentan a finales de la semana que viene sus cuentas del segundo trimestre, un contexto decisivo para determinar las apuestas de los analistas. Las perspectivas parecen positivas para el sector financiero, mientras que valores como IAG apuntan a la baja no solo por las malas perspectivas sino también por la toma de posiciones bajistas en el valor.
Entre las cotizadas que darán cuenta del estado de sus balances figuran BBVA, Sabadell y Repsol, que entran en las apuestas de los analistas para invertir en la última semana de julio. José Ramón Sánchez Galán, analista independiente, recomienda apostar por el banco presidido por Francisco González ya que las estimaciones hablan de un beneficio superior al 20% para el primer semestre del año con respecto al mismo período del año anterior.
España aportará a las cuentas de la entidad un beneficio de 664 millones, según este experto, lo que supone un 7,3% más, con una caída del 3,3% en el margen de intereses y un incremento del 0,6% de las comisiones. En relación al segundo semestre del año, las estimaciones predicen un beneficio neto de 1.047 millones de euros, un 6,8% por debajo del dato del año anterior, con un avance del 4,1% en el margen de intereses y del 5,3% en comisiones.
Sánchez Galán solo pone un ‘pero’ a esta entidad y es que hay dudas sobre la evolución del negocio en México, después de que la economía azteca haya mostrado síntomas de mejora, y el negocio en Turquía, donde la lira continúa debilitándose, tras el referéndum ganado por el presidente del país otomano, Recep Tayyip Erdogan. Otra de las principales amenazas, a juicio del analista independiente, podría ser la paralización de las negociaciones con la Unión Europea sobre una futura adhesión al club comunitario.
En sentido técnico, los 7,31 euros se presentan como un suelo de mercado. “El sesgo optimista parece estar en mejor situación que el pesimista, por tanto, es previsible más alzas que bajas en el valor, como así lo indican algunos osciladores de fuerza de tendencia, que permitan entradas aunque con stop loss ceñido, dado que el volumen no acompaña suficientemente la tendencia”, indica Sánchez Galán.
Otro banco que entra en la cesta de valores de la semana es Sabadell. El analista Francisco Arco de XTB destaca que la buena marcha de la economía y la reactivación del crédito, aunque de momento con bajos márgenes pero con previsiones al alza, son circunstancias que le dan valor al sector bancario. En este sentido, prevé alzas para el Sabadell llevando el precio a cuotas superiores de 2,5 euros.
Buenas perspectivas presenta también Repsol, en opinión de Borja Rubio, Head of Brokerage en España de Orey Financial. Este experto sostiene que a pesar de las caídas que ha sufrido el valor por efecto del crudo, la cotización sigue manteniendo intacta su estructura alcista desde mediados de 2016. “Esta corrección, la vemos más como una oportunidad para buscar nuevas entradas, siempre y cuando aguante la zona clave de los 13 euros por acción, el primer objetivo lo fijaríamos sobre los 15 euros por acción, máximos anuales (más 8% de revalorización sobre precios actuales)”, explica Rubio.
Además, y a pesar del difícil entorno que rodea a Repsol, “el buen hacer del ‘management’ de la compañía le hace situarse en una situación de mayor fortaleza que otros comparables”, destaca el experto de Orey Financial.
Otro valor energético se cuela entre las recomendaciones. Se trata de Iberdrola, aunque sobre este valor los analistas muestran discrepancias. La eléctrica, que acaba de presentar resultados, ha ganado un 4,2% más en el primer semestre del año respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, impulsado por el negocio de redes, principalmente en Estados Unidos, pero afectado por el negocio liberalizado en Reino Unido y el bajo recurso hidroeléctrico y eólico en España, según indica Sánchez Galán, que recomienda mantener el valor en cartera o aumentar posiciones.
En su análisis, este experto recuerda que Avangrid, filial americana de Iberdrola en Estados Unidos de la que el grupo posee el 81,5% y que cotiza en la Bolsa de Nueva York, aumentó su beneficio neto un 14% hasta los 359 millones de dólares. “Gracias a su positiva evolución en bolsa en el año, la rentabilidad total al accionista (RTA) supera el 21%, más de dos veces superior a la del índice de referencia S&P 500 Utilities”, añade. Además, en el segundo semestre del año se pondrán en marcha un total de 1.350 MW, en su mayoría de proyectos renovables, entre los que destaca el segundo parque eólico marino de la compañía: Wikinger, de 350 MW de potencia, en el mar Báltico alemán.
En cuanto a las indicaciones técnicas, Sánchez Galán sostiene que tras las últimas subidas hay una lógica corrección que supone recogida de beneficios, a tenor de los últimos resultados conocidos de la compañía. “El entorno de 6,76 euros, se antoja posible como suelo de mercado antes de tomar decisiones definitivas, y si el volumen acompañase a la tendencia podría situarse por debajo de sus tres medias a diferentes plazos”, explica el experto que, sin embargo, aclara que por el momento el valor no presenta una debilidad tan manifiesta como para llegar a esa conclusión, aunque algunos osciladores están dando indicios de cierto parón en la tendencia principal.
Por el contrario, Borja Rubio de Orey Financial, aconseja alejarse de Iberdrola ya que, aunque sus resultados han batido ligeramente las expectativas “seguimos apreciando un estancamiento en las ventas (+1,8%) lo que le hace reducir su potencial”. “Técnicamente la zona de los 7 euros está actuando de resistencia en el corto plazo dejando un posible nuevo máximo decreciente desde zona de máximos anuales”, advierte.
Los analistas también muestran discrepancias respecto a Viscofan ya que, mientras Rubio recomienda incorporar el valor a la cesta de inversión, Sánchez Galán aconseja huir de él.
El experto de Orey Financial destaca sobre el proveedor de envoltura cárnicas su carácter menos cíclico y sólidos fundamentales (continúa creciendo a doble dígito en relación a los resultados del primer trimestre de 2017). “La corrección que ha experimentado durante el segundo trimestre del año (10% caída aproximada) le ha hecho regresar sobre su media semanal de 30 sesiones (50€ euros- 51 euros/acción) nivel de referencia para volver a construir un posición en el valor”, sostiene Rubio.
Por el contrario, Sánchez Galán apuesta por infraponderar ya que tras un rally alcista, el valor no ha dado más de sí. “Cerró el mes de marzo con un beneficio de 216,1 millones de euros, lo que supone un 14,3% menos que en el primer trimestre de 2016”, recuerda el experto independiente. “La compañía justifica estas cifras tras materializarse los costes tecnológicos extraordinarios ya previstos en TSB. Y el mercado sigue con un sentimiento bajista sobre la compañía que ha obtenido resultados extraordinarios pero con ordinarios poco convincentes”, opina.
“A pesar de sus intentos, es difícil que pueda superar un nivel de relativa fuerza en la zona de los 52 euros. No se detectan posibilidades claras de cambio de tendencia al alza. Los osciladores de inercia y volumen no sugieren alternativas optimistas que inviten a entrar en el valor. Se pueden aprovechar tímidas reacciones al alza, para poder aprovechar hacer caja o limitar posteriores pérdidas”, sentencia Sánchez Galán.
Otro valor a descartar a juicio de este analista es IAG ya que los últimos acontecimientos no han ayudado a la compañía, a pesar de que la temporada turística sigue su buen ritmo. “Se ha visto fuertemente impactada por la depreciación de la libra ante la decisión de Reino Unido de salir de la Unión Europea (UE)”, destaca Sánchez Galán que hace notar además que el grupo cerró el primer semestre con un beneficio neto de 42 millones de euros, un 55% menos que en el mismo periodo de 2016.
En cuanto a su cotización, “parece estar entrando en una fase correctiva”. Además “la pérdida del nivel de los 6.90 euros, de cierta consolidación podría animar a las posiciones bajistas a incrementar su presencia”, advierte Sánchez Galán. “Los particulares no están con un ánimo inversor positivo y de ahí los institucionales por tratar de sostener la situación, como el caso de los fondos anglosajones”, añade el analista que concluye que “la debilidad del volumen contrasta, empero, con el inicio de cierta base fuerte en los osciladores de tendencia, lo cual podría derivar en posteriores descensos”.
Por su parte, Borja Rubio aconseja la retirada de Endesa y de Cellnex. De la eléctrica, el analista de Orey Financial hace notar que tras sus malos resultados del primer trimestre (caída del Beneficio Neto en más del 20%), la compañía ha sufrido un retroceso en bolsa de más del 10%. “Los riesgos regulatorios del sector, el estancamiento de sus ingresos y sus valoraciones exigentes hacen que pierda atractivo por parte de los inversores”, argumenta. Además, técnicamente también ha perdido su media móvil semanal de 30 semanas, concluye.
Respecto a Cellnex, “técnicamente puede estar dejando en gráficos semanales un máximo decreciente sobre los 19 euros, lo que sería buena señal para el valor”, sin embargo, sostiene Rubio, “a pesar de estar en una etapa de crecimiento (doble dígito) las valoraciones nos parecen exigentes, cotizando por encima de las 50 veces beneficio”.
Por el contrario, Rubio apuesta por Sacyr ya que “está soportando bien durante las últimas dos semanas la zona de mínimos anuales (2,2 euros/acción), tras su fuerte caída el pasado mes de junio de más de un 20% desde máximos anuales”. “Mientras el precio soporte sus mínimos del año, podría experimentar cierto rebote con un primer objetivo en la zona de 2,50 (8% de distancia sobre precios actuales)”, añade el analista que destaca también que el valor está marcando “su mayor sobreventa en gráficos diarios desde el segundo trimestre de 2016”. “Al igual que en los resultados del primer trimestre de 2017, pensamos que el próximo 24 de julio seguirá presentando unas sólidas cuentas al mercado”, sentencia.
Con farolillo verde también figura Azkoyen. Es una de las apuestas de Francisco Arco, por ser “una referencia en el sector servicios pero aplicando soluciones tecnológicas, construyendo un servicio actualizado a las exigencias de hoy en día y con alta valor añadido en sus márgenes de beneficios”. “La idea es el ataque a máximos y construcción de máximo histórico en su cotización”, sostiene este experto.
En la cesta de valores de XTB también se encuentra Lingotes especiales, empresa ligada a sector automoción que cotiza en el small cap. A juicio del analista, se trata de un sector cíclico que se desarrolla de manera positiva, con escenarios favorables de expansión monetaria como el actual. “La idea es el ataque a máximos de 25 euros por acción”, indica.
En la otra cara de la moneda están OHL, Almirall y Pescanova, a los que Francisco Arco coloca el farolillo rojo. “La constructora no levanta vuelo y ante la falta de nuevas perspectivas de negocio y el revuelo por parte de sus dirigentes por su involucración en procesos judiciales, harán de la compañía objeto de presiones bajistas en su cotización”, explica el analista de XTB que sostiene que “la rotura de 3 euros por acción seguirían abriendo camino bajista”.
En cuanto a la farmacéutica, desarrolla productos relacionados con la salud con alto valor añadido. “La pérdida acelerada de soportes relevantes en sus cotizaciones, destruyen el valor conseguido en los últimos años”, indica Arco que apunta a que “con el escenario actual, mientras no demuestre fortaleza en su cotización con algún rebote, su tendencia es bajista”.
Por último, Pescanova, una empresa en la que todos hemos comprado pero que “no es atractiva para invertir en bolsa”. “La nueva Pescanova es ahora un 90% más pequeña que la anterior en términos fundamentales y lo único que reina actualmente es la volatilidad excesiva en sus precios y sin ápices de recuperación”, sentencia Arco.
