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La vuelta del apetito por el riesgo, aliado del Ibex 35 para final de año

Los últimos avances de la Unión Europea para paliar los efectos de la crisis del euro parecen ganarse poco a poco la confianza del mercado. Bancos de inversión y gurús de las finanzas vuelven con renovado interés su mirada sobre activos de relativo riesgo y la Bolsa española, que se adentra en el último trimestre del año en una cómoda situación técnica, se coloca como una de las firmes candidatas para encabezar la remontada del Viejo Continente, según los analistas.

La avalancha compradora que en los últimos meses habían experimentado los activos refugio ha hecho que, poco a poco, hayan perdido gran parte de su atractivo inversor para apuestas rentistas a corto plazo. La llegada en masa de inversores estables al oro, las bolsas centroeuropeas y la deuda de países ‘triple A’ ha estrechado el margen de maniobra en estos productos para arañar la rentabilidad necesaria para maquillar las carteras de inversión en esta recta final del año.

Sin embargo, la Bolsa española y otros activos considerados tradicionalmente como más arriesgados, sacan pecho al ritmo que avanzan las medidas de consolidación en Europa y se despejan dudas sobre los rescates de España y Grecia, cada uno en su medida. Tras el castigo de los últimos meses, esta mejora de perspectivas y el análisis técnico colocan a la Bolsa española como una de las apuestas más atractivas para, bien jugadas las cartas, sacar buen partido de la tradicional remontada final de los parqués en la recta final del año.

En las pantallas de los expertos en Bolsa española, los principales indicadores técnicos muestran un más que probable ataque a la zona de máximos anuales de aquí al cierre del ejercicio. En los últimos meses, el volumen de negocio en los tramos alcistas ha sido mucho más sólido que en las jornadas de corrección y en las últimas semanas -cargadas de rumores- no se ha puesto nunca en peligro la cota clave de los 7.500 puntos básicos que aseguran el mantenimiento de las alzas en el Ibex 35.

Este comportamiento, destacan, se ve ahora reforzado por la senda recorrida por otras plazas bursátiles europeas e incluso por Wall Street. En otras ocasiones, recuerdan, el Ibex 35 ha seguido una trayectoria inversa al conjunto de la renta variable global y ha terminado por quedarse en nada, como ocurrió el pasado mes de agosto. Entonces, las cotizadas españolas se apuntaron un fuerte ‘rally’ a contracorriente animadas por las expectativas de un rescate y una recapitalización bancaria que nunca llegarán en los términos que entonces se barajaban.

La ‘resurrección’ del Ibex, como califican algunos gestores a la remontada que en esta recta final del año se ha apuntado y promete seguirse apuntando el selectivo, ha diluido el severo castigo de hasta el 25% que llegó a acumular la Bolsa española a un más suave 6%. Una cota que incluso a corto plazo podría reducirse drásticamente si en Bruselas se avanza aún más para solventar los problemas que atraviesa la periferia de la Eurozona. Y es que, el Ibex 35 parece tener en bandeja de plata la conquista de los 8.235 puntos básicos, igualando máximos del pasado mes de septiembre, según los expertos.

La clave de los financieros

Dentro de esta deseada remontada que las grandes carteras de inversión no parecen dispuestas a dejar pasar, las entidades financieras podrían tener un papel protagonista. Una vez disipado el temor a una rebaja a ‘bono basura’ por parte de Moody’s, no quedan ya en el calendario revisiones programadas de ‘rating’ para España hasta 2013 por parte de ninguna de las tres grandes agencias. Una rampa de despegue ideal, comentan varios expertos, para que resurja la cotización de los bancos, lastrados por las incertidumbres sobre un sector que ya camina imparable hacia su saneamiento definitivo con ratios de solvencia superiores a los de Basilea III.

Los dos grandes, Santander y BBVA, que a pesar de gozar de una más que probada solvencia e internacionalización han sufrido las ventas masivas sobre la marca España, apuntan a convertirse en una de las grandes revelaciones de la Bolsa nacional en esta recta final del año. No convencen tanto, sin embargo, aquellas entidades que, aún pendientes de sanear sus balances o culminar procesos de fusión, podrían seguir sembrando dudas. Sin ir más lejos, Bankia y Banco Popular -dos de los valores más bajistas este año- no parecen tan dispuestos a levantar cabeza como, por ejemplo, las energéticas. He aquí el factor de la apuesta por valores concretos y no tanto por el conjunto del parqué.

Sin embargo, hay valores que brillan con luz propia en el Mercado Continuo. Aquellos valores que han funcionado como refugio en los capítulos más ‘rojos’ de la Bolsa española en este 2012 se cuelan en todas las quinielas para seguir siendo protagonistas de la remontada del parqué madrileño. A diferencia de lo que ha ocurrido en otros activos de carácter refugio más genuino, en estos valores son muchos los inversores, sobre todo internacionales, que han deshecho posiciones en ellos y ahora se disponen a retomar en sus carteras.

En este capítulo, Inditex goza de mención aparte en su lucha por escalar sobre los 100 euros por acción tras haber acumulado alzas del 60% desde enero y haberse convertido -gracias también al castigo sufrido por los grandes bancos- en la compañía más valiosa por capitalización bursátil de todo el parqué madrileño. Buena compañía le hará en su escalada Viscofán. Este valor que algunos gestores han bautizado como ‘la Apple española’, ha remontado ya fuera del Ibex un 26% sin hacer ruido y entre recomendaciones siempre al alza de casas de inversión nacionales e internacionales. Las últimas en sumarse a ello, Bankia y BNP Paribas, que ha vuelto a incrementar recientemente su peso en la fabricante de envoltorios cárnicos por encima del 3%.

Peor suerte, sin embargo, es la que los expertos esperan para las inmobiliarias. La falta de negocio, las dificultades para acceder a crédito bancario y las dudas que rodean, en este caso sí, a la creación del banco malo no auguran nada bueno para sus últimos compases en este turbulento 2012. En cualquier caso, ninguna ‘ladrillera’ forma parte del Ibex 35 hoy por hoy, lo que fortalece aún más los cimientos de un deseado rebote que parece quedar a tiro de piedra según las pantallas de los expertos el renovado apetito de los grandes inversores y, siempre, con permiso de Bruselas.
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