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| | Economía | | Los fondos internacionales declaran la guerra al Gobierno por el trato de favor en las preferentes a los clientes de las cajas | | | E.B. | | Las negociaciones del Gobierno español con Bruselas para que los clientes minoristas que invirtieron en participaciones preferentes de los grupos de cajas rescatadas puedan recuperar sus ahorros han provocado el malestar de los fondos internacionales. Estos fondos, tanto tenedores de deuda junior como de deuda senior, se muestran especialmente críticos por la ‘doble moral’ mostrada a la hora de compensar a los inversores.
Esta semana, el Financial Times publicaba que el Gobierno buscaba una solución para los minoristas, cuya fórmula pasaría por que los ahorradores asumieran una quita en un primer momento, que podría ser de entre el 50% o el 70% del valor de la inversión inicial. Después, se pactaría con los ahorradores un calendario de cobro, para recuperar el dinero en un plazo de entre cuatro y seis años.
Se calcula que aún hay en circulación unos 8.000 millones de euros en preferentes, la mayoría emitidas por entidades ahora nacionalizadas, y existen no pocos nervios entre los inversores por recuperar su dinero, pero no sólo entre los cliente minoristas.
Este esquema para los minoristas causa preocupación entre los inversores institucionales, que temen que al final del proceso las cajas no tengan dinero suficiente para saldar sus deudas con ellos. La situación preocupa especialmente, según comentan algunos observadores del sector, a los tenedores de deuda senior de las cajas.
Las participaciones preferentes, al igual que la deuda subordinada, se engloban dentro de lo que se denomina deuda junior, es decir, aquella cuya prioridad de pago se sitúa la última de la lista y en la que los tenedores tienen pocas esperanzas de cobro en caso de liquidación o quiebra.
En el lado opuesto se encuentra la deuda senior, primera en ser pagada. Por ello, los fondos e inversores tenedores de estos títulos estarían presionando incluso por que se liquidasen las entidades con problemas, algo a lo que se ha opuesto por el momento el ministro De Guindos pero que no ven con tan malos ojos en otros círculos.
En el caso de una liquidación o una quiebra, los acreedores de deuda senior asumen que tendrían que asumir una quita en sus inversiones, pero al mismo tiempo se asegurarían una vuelta al ‘statu quo’ y serían los primeros en cobrar.
En el tablero de juego se encuentran también los fondos buitre que intentan pescar en río revuelto. En cuanto empezaron los problemas, algunos tenedores institucionales de preferentes y deuda subordinada vendieron a fondos buitre sus títulos con fuertes descuentos (hasta un 20% del nominal), y estos inversores presionan ahora por que se realice un canje. Como ejemplo, un canje al 50% supondría una ganancia limpia del 30%. | | | | 17-08-2012 • 11:42 |
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